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豆粕、菜粕及大豆市场总结（2021.04.12）

核心内容概述

本报告分析了豆粕、菜粕及大豆的市场基本面、基差、库存、盘面走势及持仓情况，结合国内外供需动态与天气影响，对近期市场走势及未来趋势进行展望。

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豆粕市场分析

基本面

• 美豆震荡收跌：受美农报告利空及巴西大豆产量增加影响，美豆短期维持震荡偏弱格局。
• 国内豆粕震荡回升：近期成交好转及技术性买盘支撑价格，但非洲猪瘟导致生猪补栏不及预期，压制价格。
• 现货升水转贴水：现货价格弱于期货，短期市场多空交织，维持区间震荡。

关键数据

• 基差：现货3315（华东），基差-209，贴水期货。
• 库存：豆粕库存77.44万吨，环比增加0.3%，同比增加183.97%。
• 盘面：价格在20日均线上方且方向向上。
• 主力持仓：多单减少，资金流入，偏多。

结论

• 美豆短期震荡偏弱，预计在1400附近。
• 国内豆粕受美豆回落影响，但盘面相对偏强，关注南美大豆收割天气及国内需求变化。
• 操作建议：豆粕M2109短期3480至3530区间震荡，建议短线操作为主，期权观望。

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菜粕市场分析

基本面

• 油菜籽供应偏紧：进口到港量偏少，加拿大油菜籽进口受限，支撑菜粕价格。
• 需求回升：水产养殖需求开始回升，但豆粕和杂粕替代限制菜粕上升空间。
• 未来风险：中加关系可能改善，中国重新进口加拿大油菜籽可能压制价格。

关键数据

• 基差：现货2830，基差-135，贴水期货。
• 库存：菜粕库存7.43万吨，环比增加3.19%，同比增加291.05%。
• 盘面：价格在20日均线上方且方向向上。
• 主力持仓：多单增加，资金流入，偏多。

结论

• 菜粕整体跟随豆粕震荡运行，库存较低及需求较好支撑价格。
• 操作建议：菜粕RM2109短期2920至2970区间震荡，建议短线操作为主，期权观望。

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大豆市场分析

基本面

• 美豆震荡偏弱：受巴西大豆产量增加及疫情等因素影响，美豆短期维持震荡格局。
• 国内大豆供需：国产大豆价格远超进口大豆，进口大豆替代增加，国产大豆进入有价无市或不进入压榨市场。
• 库存回落：油厂大豆库存持续回落，供需偏淡，支撑价格。

关键数据

• 基差：现货5700，基差70，升水期货。
• 库存：大豆库存379.85万吨，环比减少3.78%，同比增加51.73%。
• 盘面：价格在20日均线下方且方向向下。
• 主力持仓：多单减少，资金流入，偏多。

结论

• 美豆预计震荡偏弱，国内大豆期货再度回落，短期波动加剧，需注意风险。
• 操作建议：豆一A2109短期5500至5600区间震荡，建议观望为主或短线操作。

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市场动态与影响因素

进口动态

• 进口大豆到港量：2月594万吨，3月620万吨，4月760万吨，5月1010万吨，6月1030万吨，预计逐步回升。
• 油厂压榨利润：受进口成本回升及现货价格偏弱影响，压榨利润低位震荡。

生猪市场

• 生猪存栏：3月环比增加1.6%，母猪存栏环比增加1%，显示养殖恢复迹象。
• 生猪饲料产量：月度环比上升，但消费偏淡，价格弱势运行。
• 养殖利润：维持低位，生猪补栏积极性转淡，压制价格。

天气与种植数据

• 巴西大豆收割：进程加快，预计对市场供应产生影响。
• 美国大豆种植：2020年播种及收割进程较快，影响市场预期。
• 巴西大豆种植：播种进程较快，产量预期增加，影响全球供应格局。

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总结

• 豆粕：短期震荡偏弱，国内市场相对偏强，操作建议以短线为主。
• 菜粕：受供应偏紧支撑，但未来进口可能改善，操作建议短线操作。
• 大豆：库存回落，但受进口大豆替代影响，价格承压，需关注供需变化及政策风险。
• 市场整体：豆类内强外弱，国内需求及库存变化是主要影响因素，建议关注短期波动及中长期供需变化。