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豆粕与菜粕市场总结（2021.03.17）

核心内容概述

本报告分析了豆粕与菜粕市场的近期走势及影响因素，结合国内外供需、库存、基差、价格变动等数据，总结了当前市场的主要观点和操作建议。

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豆粕市场分析

基本面

• 美豆价格震荡收涨，巴西大豆收割进程偏缓支撑美豆价格，短期美豆或呈震荡偏强格局。
• 国内豆粕价格受春节后非洲猪瘟影响，成交和补栏不及预期，压制价格，但利空基本释放。
• 进口大豆到港量偏少，大豆库存回落，油厂豆粕库存减少，基差升水支撑豆粕期货价格。
• 短期豆粕价格或在3250至3300区间震荡，建议短线操作为主，期权观望。

基差

• 现货价格3298元/吨，基差66元/吨，升水期货，偏多信号。

库存

• 豆粕库存74.47万吨，环比减少12.53%，去年同期库存51.24万吨，同比增加45.33%。库存回落支撑价格，但同比仍偏高，偏空信号。

盘面

• 价格在20日均线下方且方向向下，偏空信号。

主力持仓

• 主力多单减少，资金流出，偏多信号。

结论

• 美豆短期震荡于1400附近；国内豆粕受需求偏空及库存回落影响，价格偏震荡，需关注南美大豆收割天气及国内需求变化。

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菜粕市场分析

基本面

• 油菜籽进口到港偏少，加拿大油菜籽进口受限，短期供应偏紧支撑菜粕价格。
• 豆粕和杂粕对菜粕的替代作用已最大化，水产养殖需求偏淡压制现货价格。
• 3月需求或启动支撑价格，但未来中加关系改善可能重新进口加拿大油菜籽，压制价格。整体中性。

基差

• 现货价格2750元/吨，基差-58元/吨，贴水期货，偏空信号。

库存

• 菜粕库存6万吨，环比增加11.52%，去年同期库存1.2万吨，同比增加400%。库存回升压制价格，偏空信号。

盘面

• 价格在20日均线下方且方向向下，偏空信号。

主力持仓

• 主力空翻多，资金流出，偏多信号。

结论

• 菜粕整体跟随豆粕震荡运行，库存较低和需求较好支撑价格，后续关注加拿大油菜籽和美国DDGS进口及国内需求变化。

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豆一市场分析

基本面

• 美豆震荡偏强，巴西大豆收割进程加快，俄罗斯上调大豆出口关税，支撑国产大豆价格。
• 国产大豆收购价维持高位，但进口大豆替代增多，国产大豆或进入有价无市格局或不进入压榨市场。整体中性。

基差

• 现货价格5800元/吨，基差-82元/吨，贴水期货，偏空信号。

库存

• 大豆库存439.87万吨，环比减少7.9%，去年同期库存288.29万吨，同比增加52.57%。库存高位回落，相对中性。

盘面

• 价格在20日均线下方且方向向下，偏空信号。

主力持仓

• 主力多单减少，资金流出，偏多信号。

结论

• 国内大豆期货冲高回落，短期波动加剧，需注意风险。建议观望或短线操作。

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市场动态与数据

近期豆粕和大豆库存变化

• 豆粕库存：从85.14万吨（上周）降至74.47万吨（本周），环比减少12.53%。
• 大豆库存：从502.33万吨（上周）降至439.87万吨（本周），环比减少7.9%。

进口大豆到港量

• 2月进口大豆到港594万吨，3月预计620万吨，4月预计760万吨，5月预计1040万吨，6月预计1030万吨。月度到港量低位回升。

油厂开机情况

• 油厂大豆压榨利润转差，开机量回落。

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生猪市场分析

生猪存栏

• 2月生猪存栏环比减少4.01%，母猪存栏环比减少6.02%，反映生猪补栏不及预期。

生猪价格

• 生猪价格企稳，震荡偏弱，受非洲猪瘟影响，成交偏淡。

仔猪价格

• 母猪存栏减少支撑仔猪价格偏强，学校开学后出栏减少，生猪价格企稳。

养殖利润

• 国内生猪养殖利润维持低位，购仔猪养殖头均盈利历年对比显示盈利不佳。

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总结与建议

豆粕

• 短期价格或在3250至3300区间震荡，建议短线操作为主，期权观望。
• 关注南美大豆收割天气及国内需求变化。

菜粕

• 短期价格或在2830至2880区间震荡，建议短线区间操作为主，期权观望。
• 关注加拿大油菜籽进口及美国DDGS进口情况。

豆一

• 短期价格或在5800至5900区间震荡，建议观望或短线操作。
• 国产大豆或进入有价无市格局，需警惕进口大豆替代风险。

综合建议

• 市场整体偏震荡，建议投资者关注短期波动及关键变量变化，控制仓位，灵活操作。