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建筑建材行业周报总结 2016年01月24日

核心内容概述

本行业周报分析了建筑和建材行业在2016年1月24日的市场表现、投资策略及行业动态，对未来的投资机会和风险进行了展望。

主要观点

建筑行业

1. 市场观点：本周观点为谨慎偏乐观，外围市场企稳，改革预期尚存。市场风格可能有所转换，但目前尚不具备发动大行情的契机。
2. 投资策略：建议配置市值百亿左右、未来三年净利复合增速30%的新蓝筹股。核心推荐标的包括神州长城、弘高创意、宝鹰股份、达实智能，关注苏交科、中国建筑等。
3. 一带一路：依然是建筑行业的重要逻辑之一，事件驱动包括习近平访问中东三国、亚投行开业等。2015年我国承接一带一路相关国家的服务外包合同金额达到178亿美元，同比增长42.6%。
4. 供给侧改革：政策开始出台，可能进入政策密集催化期。建筑行业下游需求下滑，但龙头公司收入端增速可能下降，但不太可能出现全行业亏损。
5. 行业并购重组：上市公司对非上市公司的并购浪潮将持续。

建材行业

1. 市场表现：上周推荐的超跌个股中最高录得30%的涨幅，市场进入震荡筑底阶段。继续推荐受益于地产去库存、有确定性业绩增长的家装类建材企业，重点推荐北新建材、伟星新材。
2. 供给侧改革政策：两项政策出台，包括水泥企业用电实行阶梯电价和钢铁、煤炭等行业去产能专项资金。预计加速落后产能退出，推动行业整合。
3. 风险偏好：市场整体风险偏好较低，成交量萎缩，预计震荡筑底阶段将持续。

关键信息

行业评级

• 建筑：增持（维持）
• 建材：中性（维持）

组合配置

• 华泰建筑超越组合：累计绝对收益率-18.1%，超额收益0.7%，期末配置弘高创意、神州长城、宝鹰股份、达实智能。
• 华泰建材超越组合：累计绝对收益率-4.0%，超额收益6.1%，期末配置亚泰集团、金隅股份、北新建材、秀强股份、建研集团。

市场表现

• 上证综指微涨0.54%，中小板指上涨1.04%，创业板指上涨1.74%。
• CI建筑指数上涨4.43%，CI建材指数上涨2.75%。

政策动态

• 碳排放权交易市场：发改委要求确保2017年启动全国碳排放权交易。
• 养老金委托投资：人社部明确养老金委托投资不等同于入市。
• 电动汽车充电设施：住建部要求加强城市电动汽车充电设施规划建设。
• 海绵城市建设：农发行和住建部联合推进政策性金融支持。

重点公司动态

• 基建类：中国中铁、中国建筑、中国铁建等公司签署重大项目合同。
• 水利水电：安徽水利、围海股份等公司中标项目。
• 智慧城市：赛为智能、弘高创意等公司签署合作框架协议。
• 专业工程：三维工程中标重大项目。
• 装饰园林：普邦园林、宝鹰股份等公司完成员工持股计划。
• 建材类：耀皮玻璃、太空板业等公司出现亏损，旗滨集团、南玻A等公司签订投资合作协议。

风险提示

• 宏观经济继续下滑
• 供给侧改革进度低于预期
• 并购重组失败

估值动态

• AH股溢价率：建筑建材A/H股溢价率有所变化。
• AB股溢价率：建筑建材A/B股溢价率有所变化。
• 股价倒挂：多个公司出现员工激励和定向增发股价倒挂情况，部分公司折价率较高。

流动性动态

• 融资情况：中南建设、鸿路钢构等公司进行融资。
• 增减持、回购：成都路桥、粤水电等公司控股股东及管理层增持。
• 解禁股：下周建筑建材板块有解禁股上市流通，解禁市值约495亿元。

评级说明

• 行业评级：以报告发布日后6个月内的行业涨跌幅为基准，与沪深300指数比较。
• 公司评级：以报告发布日后6个月内的公司涨跌幅为基准，与沪深300指数比较。

总结

本周建筑建材行业表现整体偏乐观，但市场风格转换，需关注多重因素共振。投资策略建议配置新蓝筹股，重点关注一带一路和供给侧改革相关标的。建材行业进入震荡筑底阶段，继续推荐家装类建材企业。政策方面，供给侧改革和碳排放权交易市场成为重点。重点公司动态显示，多家公司签署重大项目合同，完成员工持股计划和定向增发。风险提示包括宏观经济、供给侧改革进度和并购重组失败。估值动态显示，部分公司出现股价倒挂，需关注其影响。