电力行业月报：火电利用小时数增速超预期，引领业绩走出绝对底部-20180625-华创证券-24页-1mb

报告摘要

2018年5月份，电力及公用事业板块整体表现略逊于大盘，CS电力及公用事业指数上涨0.12%，而沪深300指数上涨1.21%。在三级子行业中，火电上涨5.06%，水电上涨4.37%，其他发电下跌3.58%，电网下跌3.37%。

全社会用电量：5月份全国全社会用电量为5534亿千瓦时，同比增长11.40%；1-5月累计用电量2.66万亿千瓦时，同比增长9.8%。
发电量：5月份规模以上电厂发电量5443亿千瓦时，同比增长9.80%；1-5月累计发电量2.64万亿千瓦时，同比增长8.5%。
装机容量：截至5月底，全国6000千瓦及以上电厂装机容量为17.15亿千瓦，同比增长6.1%。其中，火电装机容量11亿千瓦，同比增长3.7%；水电3亿千瓦，同比增长2.7%；核电3694万千瓦，同比增长6.4%；风电1.7亿千瓦，同比增长11%。
利用小时数：1-5月全国发电设备平均利用小时为1539小时，同比增加61小时；火电平均利用小时1776小时，同比增加99小时，增幅超预期。

公司名称	5月涨跌幅	2018年EPS（元）	2019年EPS（元）	2018年PE	2019年PE
华能国际	+14.02%	0.11	0.30	51.62	20.47
华电国际	+21.93%	0.00	0.20	90.35	20.04
浙能电力	+2.35%	0.32	0.40	14.47	11.59
上海电力	-0.80%	0.39	0.46	17.94	14.92
国投电力	+10.72%	0.48	0.57	15.66	13.17
大唐发电	-1.80%	0.13	0.20	32.76	14.83
申能股份	-2.00%	0.38	0.50	13.18	10.15
福能股份	-1.13%	0.54	0.73	14.06	10.53
京能电力	+5.85%	0.08	0.13	39.66	23.42
国电电力	+0.00%	0.11	0.17	23.16	15.01
建投能源	+0.30%	0.09	0.22	58.63	25.58
深圳能源	+1.77%	0.19	0.24	26.19	20.30
皖能电力	+11.58%	0.07	0.18	59.66	24.77
黔源电力	+2.58%	1.05	1.29	13.73	11.17
桂冠电力	+6.75%	0.41	0.46	14.88	13.46
川投能源	+6.22%	0.74	0.80	12.16	11.32
长江电力	+6.21%	1.01	0.98	16.42	16.93
中国核电	-8.25%	0.29	0.36	19.83	15.80
太阳能	-2.95%	0.27	0.40	15.40	10.41
天能重工	+2.63%	0.64	1.27	23.29	11.65
节能风电	+3.31%	0.10	0.14	32.49	22.54
涪陵电力	-12.13%	1.42	1.92	19.08	14.05
文山电力	+0.87%	0.33	0.45	22.48	16.32
桂东电力	-5.21%	0.08	0.32	53.89	12.91