电力行业深度研究_火电快速增长_水电当月正增长_15页_796kb

火电快速增长，水电当月正增长总结

核心内容概述

本报告分析了2013年1-7月中国电力行业发电量、用电量、利用小时、新增发电能力和动力煤价格等关键指标的变化趋势，同时涉及电力行业投资评级及政策动态。

主要观点

• 火电发电量快速增长：1-7月全国火电发电量26581亿千瓦时，同比增长7.8%，增速比去年同期提高9.7个百分点。
• 水电发电量持续负增长：1-7月全国水电发电量5857亿千瓦时，同比下降3.4%，增速比去年同期回落16.6个百分点。
• 火电当月增速高于水电：虽然水电在当月实现正增长，但火电仍保持较快增长势头。
• 全社会用电量同比增长：1-7月全国全社会用电量35578亿千瓦时，同比增长6.9%，增速比去年同期提高3.3个百分点。
• 电力行业投资评级为“中性”：火电仍占总发电量的74.46%，但由于煤炭价格高位，维持“中性”评级。
• 电价上调可能改善火电利润：7月1日起多地上调燃煤发电标杆上网电价，有助于缓解煤电企业经营压力。
• 新增发电能力同比增加：1-7月全国新增发电生产能力6884万千瓦，同比多投产409万千瓦。
• 动力煤价格维持高位：对火电企业成本构成压力，影响其盈利能力。

发电量分析

火电发电量

• 累计发电量：26581亿千瓦时，同比增长7.8%。
• 当月发电量：4334亿千瓦时，同比增长10.5%。
• 火电设备利用小时：
  • 7月：392小时，同比增加21小时。
  • 1-7月：2402小时，同比增加66小时。
• 省份表现：
  • 江苏、河北、山东、宁夏等省份火电利用小时超过全国平均水平（2402小时）。
  • 海南、北京、重庆等省份火电利用小时同比大幅下降。

水电发电量

• 累计发电量：5857亿千瓦时，同比下降3.4%。
• 当月发电量：1246亿千瓦时，同比增长0.2%。
• 水电设备利用小时：
  • 7月：406小时，同比减少16小时。
  • 1-7月：1920小时，同比降低159小时。
• 省份表现：
  • 四川、云南、湖北为全国水电发电量前三，合计占59.3%。
  • 云南水电发电量同比增长16.6%，四川增长7.9%，湖北下降9.0%。
  • 广西、贵州、湖南等省份水电利用小时同比大幅下降，降幅超过600小时。

核电与风电

• 核电发电量：1385亿千瓦时，同比增长19.1%，增速比去年同期回落5.4个百分点。
• 风电发电量：1704亿千瓦时，同比增长22.4%，增速比去年同期回落3.7个百分点。

用电量分析

• 全社会用电量：35578亿千瓦时，同比增长6.9%，增速比去年同期提高3.3个百分点。
• 分产业用电量：
  • 第一产业：655亿千瓦时，同比增长7.7%，占比1.8%。
  • 第二产业：25317亿千瓦时，同比增长6.7%，占比71.2%，对用电量增长贡献率69.1%。
  • 第三产业：4893亿千瓦时，同比增长9.9%，占比13.8%，贡献率19.2%。
  • 城乡居民生活用电：4713亿千瓦时，同比增长4.9%，占比13.2%，贡献率9.6%。

新增发电能力

• 累计新增发电能力：6884万千瓦，同比增加409万千瓦。
• 分类型新增能力：
  • 水电：669万千瓦
  • 火电：1884万千瓦
  • 核电：109万千瓦
  • 风电：730万千瓦
  • 太阳能发电：3492万千瓦
• 清洁能源新增能力占比：水电、核电、风电等合计新增4002万千瓦，占新增发电能力的58.2%。

投资与政策动态

• 电力行业投资评级：维持“中性”。
• 电价调整：多地上调燃煤发电标杆上网电价，有助于提升火电利润。
• 输电价格改革：
  • 发展改革委全面推进跨省跨区和区域电网输电价格改革。
  • 2017年10月底前完成华北区域电网输电价格核定，12月底前完成华东、华中、东北、西北区域电网输电价格核定。
  • 对新投产的宁绍直流、酒湖直流和海南联网工程等进行输电价格核定，2017年12月底前完成。
  • 已核价的跨省跨区专项输电工程每三年进行一次成本监审和价格复核。

风险提示

1. 股票市场波动可能带来系统性风险。
2. 相关行业发展政策可能延迟推出。
3. 原材料价格和人工成本大幅上涨可能影响企业盈利能力。