20180122-安信证券-建材行业周报_水泥高价区继续回落_玻璃价格稳定_20页_1mb

建材行业周报总结（2018年01月22日）

核心内容

2018年1月19日至23日，建材行业整体表现承压，其中水泥板块小幅上涨，玻璃板块微跌，陶瓷和新型建材跌幅较大。行业整体呈现供需关系趋弱，价格和库存变化成为主要关注点。

主要观点

水泥板块

• 价格变化：全国水泥均价环比下跌6.2元/吨，跌幅1.51%。华东、华中等高价区价格回调明显，西南地区局部上涨，其他地区持稳。
• 库存情况：全国库位周环比增加2.0pcts，华东、华中库位增幅显著，西南地区小幅下降。
• 成本与价差：秦皇岛动力煤价格稳定，全国水泥均价与煤炭价差环比下滑2.31%。
• 后市展望：春节前需求持续走弱，价格继续下行。节后春季开工将带来需求回升，基本面有望改善。建议关注龙头海螺水泥和华新水泥。

玻璃板块

• 价格变化：全国玻璃均价小幅下跌0.12%，华北、华东地区报价下调，西南地区略有上涨。
• 库存情况：全国玻璃库存周环比增长0.47%，部分区域库存增加，华南和华中库存同比大幅下降。
• 成本端：重碱价格大幅调整，重油价格平稳。
• 后市展望：短期价格回调，但供给侧收缩和成本下降将支撑价格上行。建议关注旗滨集团。

关键信息

行业表现

• 建材行业（中信）指数下跌1.20%，较沪深300指数收益-2.63pcts。
• 水泥板块上涨1.25%，玻璃板块下跌0.93%。
• 陶瓷和新型建材分别下跌4.11%和3.12%。

个股表现

• 上周涨幅前五：罗普斯金（13.92%）、海南瑞泽（7.13%）、纳川股份（6.40%）、恒通科技（5.03%）、南玻A（4.14%）。
• 上周跌幅前五：融捷股份（-13.56%）、方大炭素（-11.39%）、四川双马（-10.63%）、黄河旋风（-9.40%）、悦心健康（-8.57%）。

区域市场动态

• 华东：南京、合肥等重点城市水泥价格大幅下调，库存上升。
• 华中：武汉及鄂东地区水泥价格下调80-100元/吨，库存上升。
• 西南：贵州、云南、四川局部地区水泥价格上调，库存下降。
• 华北：库存上升，部分厂家价格松动。
• 华南：部分城市水泥价格下调，但整体库存偏低。
• 东北：市场稳定，部分企业出口增加。

投资策略

• 水泥板块：短期受需求季节性走弱影响，价格持续回落，库存增加，供需关系趋弱。但节后需求回升和年报增长预期支撑估值修复，建议关注龙头海螺水泥和华新水泥。
• 玻璃板块：短期需求回落，价格回调，基本面趋弱。但环保趋严、冷修预期、新增产能有限和成本下降将支撑价格上行和盈利回升，建议关注旗滨集团。

风险提示

• 淡季限产执行不到位
• 需求超预期
• 流动性环境变动

行业动态

• 政策调整：石家庄启动重污染天气I级应急响应，水泥及水泥粉磨站等企业停产。政府推动企业兼并重组，促进落后产能出清。
• 环保影响：沙河地区停产影响玻璃产量，推动价格上涨。
• 基建投资：多数地区项目投资计划超千亿，投资增速超10%。
• 水泥出口：印尼水泥销量增长，出口增加。

公司动态

• 冀东水泥：复牌，重大资产重组存在不确定性。
• 四川双马：澄清区块链相关猜测，无相关业务。
• 国统股份：为旗下子公司提供1.85亿元信用担保。
• 深天地A：2017年净利润预计增长181%-232%。
• 亚玛顿：股东林金坤拟减持公司股份不超过160万股。
• 南玻A：为子公司提供728万美元融资担保。
• 龙泉股份：将对控股子公司广东龙泉债权转为股权投资。
• 正源股份：控股股东增持约766万股。
• 黄河旋风：控股股东延长限售锁定期一年，增持计划实施完毕。
• 石英股份：推出第一期员工持股计划。
• 大禹节水：党委书记王冲拟增持不超过1500万元。
• 濮耐股份：大股东质押股份，延长质押期限。
• 韩建河山：控股股东解除质押股份。
• 冠福股份：修正业绩，解除限售股约5422.7万股。
• 艾格拉斯：股东巨龙控股拟减持不超过3600万股。
• 北京利尔：使用超募资金投资熔融氧化铝复合材料项目。

图表目录

• 图1：本月涨幅前五&跌幅前五
• 图2：2018年度涨幅前五&跌幅前五
• 图3：2018年第三周建材各行业子板块相对沪深300累计超额收益
• 图4：全国水泥均价走势
• 图5：全国水泥库容比走势
• 图6：上周全国各省水泥（P.O42.5散）价格变动
• 图7：动力煤价格走势及全国水泥均价-煤炭价差
• 图8：全国水泥(P.O42.5)均价历年对比
• 图9：全国水泥(P.O42.5)库容比历年对比
• 图10：华北水泥(P.O42.5)均价历年对比
• 图11：华北水泥(P.O42.5)库容比历年对比
• 图12：华东水泥(P.O42.5)均价历年对比
• 图13：华东水泥(P.O42.5)库容比历年对比
• 图14：华中水泥(P.O42.5)均价历年对比
• 图15：华中水泥(P.O42.5)库容比历年对比
• 图16：华南水泥(P.O42.5)均价历年对比
• 图17：华南水泥(P.O42.5)库容比历年对比
• 图18：东北水泥(P.O42.5)均价历年对比
• 图19：东北水泥(P.O42.5)库容比历年对比
• 图20：西北水泥(P.O42.5)均价历年对比
• 图21：西北水泥(P.O42.5)库容比历年对比
• 图22：西南水泥(P.O42.5)均价历年对比
• 图23：西南水泥(P.O42.5)库容比历年对比
• 图24：全国玻璃均价走势
• 图25：全国玻璃库存走势
• 图26：华北(北京)地区玻璃周均价历年对比
• 图27：华北地区玻璃库存历年对比
• 图28：东北(沈阳)地区玻璃周均价历年对比
• 图29：东北地区玻璃库存历年对比
• 图30：西北(西安)地区玻璃周均价历年对比
• 图31：西北地区玻璃库存历年对比
• 图32：华东(上海)地区玻璃周均价历年对比
• 图33：华东地区玻璃库存历年对比
• 图34：华南(广州)地区玻璃周均价历年对比
• 图35：华南地区玻璃库存历年对比
• 图36：西南(成都)地区玻璃周均价历年对比
• 图37：西南地区玻璃库存历年对比
• 图38：华中(武汉)地区玻璃周均价历年对比
• 图39：华中地区玻璃库存历年对比
• 图40：全国重碱中间价格走势
• 图41：镇海炼化重油、石家庄石油焦价格走势