20220829-安信证券-和达科技-688296.SH-中报业绩稳增_加码研发扩张产品线_5页_289kb

和达科技中报总结

核心内容

和达科技在2022年上半年取得了稳健的业绩增长，同时加大了研发投入，加快了产品线的扩张。公司依托水务行业数字化转型和节水节能政策的推动，持续提升市场竞争力。

主要观点

• 业绩增长：公司2022年上半年实现营业收入1.95亿元，同比增长13.72%；归母净利润2695.08万元，同比增长24.39%；扣非归母净利润为2177.51万元，同比增长12.11%。
• 毛利率提升：公司毛利率为43.51%，同比提升了0.57个百分点。
• 研发投入加大：2022年上半年研发费用总额为3433.78万元，同比增长33.93%；研发人员数量达到341人，同比增长28.68%。
• 产品线扩展：公司新增多个研发项目，包括城市生命线供排水安全监控预警解决方案、二次供水AI远程巡检系统平台、低代码开发平台等，以增强核心竞争力。
• 政策支持：受益于《水污染防治行动计划》及《“十四五”节水型社会建设规划》等利好政策，公司积极布局漏损控制市场，提供一站式解决方案。
• 市场拓展：公司设立北方运营公司，加快开拓华北市场，并与嘉源环境合资成立嘉源和达水务公司，专注于二次供水全流程服务。
• 技术积累：公司拥有14项核心技术，包括基于多维模型的水务全流程网格管理模型、基于流式计算的水务物联网数据处理技术等，累计获得软件著作权180项和授权专利60项，其中发明专利8项。
• 荣誉资质：公司荣获第四批国家级专精特新“小巨人”企业认定，体现了其在技术创新方面的实力。

关键信息

财务数据概览

投资建议

• 投资评级：买入-A
• 目标价：30.25元
• 动态市盈率：25倍（基于2022年）

风险提示

• 技术研发不及预期
• 产品推广和产业生态建设不及预期

技术与市场拓展

• 公司在智慧水务领域深耕20年，技术积累深厚。
• 深圳和济南新增软件研发中心，强化智慧水务SAAS云平台和水务营销服务系统研发。
• 与嘉源环境合资成立嘉源和达水务公司，提升二次供水业务承接能力。
• 生产车间建设将在年底完成，进一步支持业务扩张。

股价表现

• 1M相对收益：-4.28%
• 3M相对收益：-4.28%
• 12M相对收益：-48.44%
• 绝对收益：-5.69% / -0.9% / -56.55%

分析师信息

• 赵阳：分析师，SAC执业证书编号S1450522040001
• 杨楠：分析师，SAC执业证书编号S1450522060001
• 夏瀛韬：分析师，SAC执业证书编号S1450521120006

估值指标

投资建议

公司作为水务信息化领域的领军企业，具有较高的成长性，预计2022-2024年收入增速分别为43.7% / 42.7% / 33.4%，归母净利润增速分别为29.4% / 28.3% / 32.1%。公司技术优势明显，产品线不断扩展，具备较强的市场竞争力和政策支持。