20221113-国联证券-大类资产表现回顾及资金流向监测周报_国内外政策共振_年内第二波反弹进行时_21页_1mb

国内外政策共振，年内第二波反弹进行时

核心内容

本周全球市场在美联储加息预期降温与国内防疫政策调整的双重影响下，投资者风险偏好有所提升。美国10月CPI数据低于预期，显示通胀压力放缓，美元指数与十年期美债价格均回落，全球股市除A股外普遍上涨，A股或存在补涨机会。同时，国内疫情防控二十条发布，降低了隔离影响，推动经济复苏预期升温。

主要观点

• 美联储政策缓和：10月CPI数据好于预期，部分联储官员倾向放缓加息步伐，预计12月加息50BP，后续加息幅度可能下降，美元指数和美债收益率均回落。
• 国内政策支持：国家卫健委发布疫情防控二十条，优化防控措施，降低对经济的负面影响，提振市场信心。央行与银保监会发布16条措施支持房地产市场，推动相关板块修复。
• 市场表现：全球股市以纳指领涨，A股表现相对落后。港股中原材料业表现突出，A股低价股指数上涨，科创50则领跌。美元指数下跌，新兴市场货币表现亮眼。
• 资金流向：A股市场资金净流入，融资余额和北向资金均有所增加，但成交额下降。美股市场整体回升，消费板块和中概股受到青睐。

关键信息

策略聚焦

• 疫后复苏：建议关注受益于政策优化的板块，如保险Ⅱ、数字媒体、游戏Ⅱ、通信服务、消费电子、证券Ⅱ、广告营销、个护用品等。
• 有色金属：美元指数下行利好贵金属行业。
• 高“科含量”：中长期看好“硬科技”赛道，特别是科创板，因其低估值和高营收增速。

海外机构观点

• 美国：通胀数据回落，加息步伐放缓，经济面临衰退风险。
• 欧洲：通胀持续，经济前景不明朗，劳动力市场可能放缓。
• 新兴市场：美元回落背景下，新兴市场货币配置价值提升。
• 桥水基金：增持消费板块及部分中概股，如拼多多、蔚来。
• 瑞银：做空美元成为明年主旋律，建议配置澳元和加拿大元。

市场回顾

• 宏观数据：中国10月社融规模大幅回落，M2增长放缓，CPI同比上涨2.1%，PPI同比降1.3%。
• 全球资产表现：纳指领涨，巴西指数领跌；巴西国债领涨，南非领跌；铁矿石领涨，原油领跌；美元指数下跌。
• 资金流动：A股日均成交额下降，但融资余额、北向资金净流入。美股市场资金流入增加，中概股受到关注。

下周财经日历

• 11月15日：国家统计局公布10月社零数据及发布会。
• 11月16日：英国公布10月CPI数据，美国公布10月零售销售数据。

风险提示

• 经济超预期下行
• 地缘政治因素超预期
• 疫情反复
• 市场超预期波动风险

相关政策与行业动态

自动驾驶

• 上海开放自动驾驶高速公路和地面道路，累计达1800公里。
• 北京发布无人接驳车管理细则，推动智能网联汽车发展。
• 多部门联合支持智能网联汽车和自动驾驶技术发展，推动技术与场景应用。

光伏

• 上海发布智能光伏试点示范通知，支持光储融合、交通应用、农业应用等。

总结

本周市场在美联储加息预期降温与国内防疫政策调整的推动下，整体呈现反弹迹象。全球股市除A股外普遍上涨，A股存在补涨机会。国内政策释放积极信号，推动疫后复苏、有色金属及高“科含量”行业成为投资重点。美元指数下跌，新兴市场货币配置价值上升，建议关注。同时，市场资金流动呈现净流入趋势，但成交额下降，需关注后续政策及经济数据。