20180527-西南证券-现代服务行业周报_21世纪教育即将上市_港股教育再添新军_10页_1mb

报告摘要

21世纪教育即将上市，港股教育再添新军

核心内容概览

21世纪教育（1598.HK）即将于5月29日在香港联交所挂牌上市，成为港股教育板块的新成员。该公司的主营业务覆盖从学前到大专及继续教育的全链条教学服务，是河北省领先的民办教育服务提供商，目前拥有15所学校，包括石家庄理工职业学院、6所新天际培训学校和8所新天际幼儿园。2017年，公司实现营收1.7亿元，净利润4500万元。

行业动态

教育行业

辉立证券收购EDMODO：推进全球教育资源共享。
文化长城进军区块链：构建职业教育技能知识库。
绿地控股启动德阳教育园区项目：建设高品质幼儿园及中小园区。
精锐教育在美国上市：市值约18亿美元，显示教育行业在资本市场的活跃。

餐饮旅游行业

旅游行业业绩稳定增长：2017年和2018年第一季度净利润略有提升。
海底捞利润超9家上市餐饮企业总和：公司上市将带动中国火锅行业发展。
CHAT大会即将在上海召开：推动行业交流与合作。

本周投资观点

教育板块：21世纪教育即将上市，验证了教育板块功能分化趋势，港股以学历教育为主，A股以培训机构为主，美股以课外培训为主。
政策支持：随着《民促法》及配套政策落地，教育行业资产证券化加速，板块容量显著提升，维持“强于大市”评级。
重点推荐公司：
- 中教控股（0839.HK）：规模最大的民办高教集团，内生外延并重。
- 睿见教育（6068.HK）：华南最大高端K12教育集团，受益于大湾区发展。
- 枫叶教育（1317.HK）：国际教育龙头企业，轻资产模式快速扩张。
- 新高教集团（2001.HK）：领先的民办高教集团，学校网络持续扩大。
- 皖新传媒（601801）：市场化国企，教育产业布局持续落地。
- 视源股份（002841）：智能教育平板龙头企业，规模效应显著。
- 凯文教育（002659）：背靠海淀国资委，A股最纯正教育标的。
- 开元股份（300338）：多方利益绑定，业绩增长超预期。
- 百洋股份（002696）：从“售人以鱼”到“授人以渔”，双主业格局形成。
- 文化长城（300089）：教育版图扩展，业务布局更上一层楼。

餐饮旅游板块表现

上周行情：餐饮旅游板块整体小幅回调，申万休闲服务板块周涨跌幅排名第8，酒店板块领涨。
酒店板块：消费升级趋势延续，连锁龙头中端布局成效显著，支撑平均房价提升，行业集中度持续提高，RevPar仍有提升空间。建议关注锦江股份（600754）和首旅酒店（600258）。
免税板块：重点关注中国国旅（601888），海南离岛免税有望放开，市内免税店扩张将提升市场规模。
景区板块：人文休闲景区受天气影响较小，异地可复制商业模式带来增长动力，推荐关注宋城演艺（300144）。
餐饮板块：关注海底捞的上市进程，其在火锅行业占据领先地位，有望成为国际餐饮连锁龙头。

二级市场观察

个股涨跌情况

教育板块：涨幅前三为三垒股份（002621）、文化长城（300089）、百洋股份（002696）；跌幅前三为佳发安泰（300559）、勤上股份（002638）、新开普（300248）。
餐饮旅游板块：涨幅前三为***ST东海A（000613）、*ST云网（002306）、锦江股份（600754）；跌幅前三为科锐国际（300662）**、西安旅游（000610）、三湘印象（000863）。

资金流向与大宗交易

申万休闲服务板块：景点、酒店、旅游综合和餐饮板块资金净流入分别为-0.91亿元、-1.27亿元、-3.36亿元和-0.16亿元。
教育板块：电光科技（002730）、汇冠股份（300282）、**全通教育（300359）**等公司有大宗交易记录。

融资融券情况

教育板块：融资买入前五为科大讯飞（002230.SZ）、威创股份（002308.SZ）、立思辰（300010.SZ）、洪涛股份（002325.SZ）、新南洋（600661）。
融券卖出：**立思辰（300010.SZ）**为首位，**科大讯飞（002230.SZ）和威创股份（002308.SZ）**紧随其后。
餐饮旅游板块：融资买入前两位为中国国旅（601888.SH）和中青旅（600138.SH），融券卖出分别为3.9万股和2.8万股。

风险提示

突发事件或自然灾害：可能对行业造成冲击。
市场系统性风险：整体市场波动可能影响个股表现。
汇兑风险：涉及外币交易的公司可能面临汇率波动风险。
公司业绩不达预期：业务发展可能受多种因素影响，未能达到预期目标。

重点公司盈利预测与评级

代码	名称	当前价格	投资评级	EPS 2017A	EPS 2018E	EPS 2019E	PE 2017A	PE 2018E	PE 2019E
0839.HK	中教控股	13.54	买入	0.29	0.32	0.41	38	34	27
300338	开元股份	19.19	买入	0.47	0.74	0.89	39	28	23
300089	文化长城	10.49	买入	0.13	0.33	0.45	65	23	16
1317.HK	枫叶教育	14.22	买入	0.31	0.36	0.45	37	32	26
2001.HK	新高教集团	7.18	买入	0.17	0.24	0.30	34	24	20
002696	百洋股份	23.66	买入	0.49	0.80	0.98	41	29	21
002659	凯文教育	15.44	-	0.05	0.04	0.27	309	340	35
600258	首旅酒店	25.07	买入	0.77	1.01	1.26	37	28	26
000796	凯撒旅游	12.90	买入	0.27	0.48	0.59	46	25	21

附录：相关标的一览

细分领域	股票代码	公司	最新股价	市值（亿元）	归母净利润（万元）	PE(2017A)	PE(2018)	PE(2019)
教育	300089	文化长城	10.49	47.76	7384	64.68	22.95	15.56
教育	300192	科斯伍德	11.49	29.08	871	333.96	39.21	26.16
教育	002730	电光科技	10.20	33.69	5904	57.05	32.49	27.86
教育	300301	长方集团	5.12	41.01	3734	109.83	0.00	0.00
教育	300160	秀强股份	5.51	34.13	7803	43.74	18.89	14.94
教育	002621	三垒股份	16.65	47.72	1577	302.70	135.44	129.49
教育	002638	勤上股份	4.09	69.40	9506	73.01	0.00	0.00
教育	600661	新南洋	30.13	83.84	12506	67.05	46.81	32.57
教育	601801	皖新传媒	8.96	181.22	115006	15.76	14.93	11.34
教育	002841	视源股份	58.79	386.04	70672	54.62	39.50	22.56
教育	6068.HK	睿见教育	6.93	52.72	114476	25.66	22.43	18.75
教育	000430	张家界	7.78	30.73	4190	73.33	59.11	36.02
教育	600054	黄山旅游	12.22	83.28	44529	18.70	21.38	18.10
教育	300662	科锐国际	23.31	45.16	7784	58.02	43.80	28.49