20180603-安信证券-教育周观点2期_21世纪教育上市_港股教育板块持续扩容_10页_1mb

教育行业周报总结

核心内容

2018年6月3日发布的教育行业周报总结了当周A股、港股及美股教育板块的表现，并分析了行业及公司动态，提出投资建议和风险提示。

市场回顾

A股表现

• 上证综指：-2.11%
• 创业板指：-5.26%
• 安信教育指数：0.86%

涨幅前三：

1. 三垒股份：14.83%
2. 威创股份：5.49%
3. 新南洋：5.18%

跌幅前三：

1. 创业黑马：-20.47%
2. 全通教育：-14.89%
3. 方直科技：-10.36%

港股表现

• 中教控股：10.49%
• 新高教集团：9.04%
• 枫叶教育：5.34%

跌幅前三：

1. 睿见教育：-0.14%
2. 网龙：-1.68%
3. 中国新华教育：-1.70%

美股表现

• 精锐教育：17.94%
• 尚德机构：8.15%
• 51Talk：3.15%

跌幅前三：

1. 正保远程教育：-3.87%
2. 四季教育：-2.15%
3. ATA：-2.09%

公司要闻

1. 21世纪教育港股上市：

   • 5月29日，21世纪教育集团在香港联交所挂牌上市，发行价1.13港元，首日开盘价1.56港元。
   • 业务涵盖学前教育、K12辅导、大专及继续教育，目前在石家庄市有15所学校，包括1所民办高校、6所K12培训学校和8所幼儿园。

2. 神州数码收购调整：

   • 原计划46.5亿元收购启行教育100%股权，现调整为约36.95亿元收购79.45%股权，纳合诚不再作为交易对方及业绩承诺方。

行业要闻

政策动态

• 北京学前教育政策：
  • 淡化公办与民办概念，推动“同质同价”。
  • 实现“四同”：质量相同、价格相同、补助相同、教师待遇相当。

公司动态

• 中央美术学院附属实验学校：
  • 实行十二年一贯制美术特色办学，预计招生规模为2000人左右。
• 学而思网校发布大数学课程体系：
  • 涵盖12个领域，提升学生综合思维能力。
• 瑞思学科英语升级课程：
  • Can Talk课程体系覆盖4-12岁，与线下课程结合更紧密。
• 作业帮发布高考热题榜单：
  • 基于2000万用户数据，为考生提供复习指导。
• 高顿教育推出VIPCPA：
  • 提供个性化辅导，提升CPA学习效率。
• 哒哒英语品牌升级：
  • 从“DaDaABC”更名为“DaDa”。

融资动态

• 易思汇完成A轮融资：
  • 真格教育基金领投，用于信用服务搭建及市场拓展。
• 才鹿获天使轮融资：
  • 上市集团旗下产业基金领投，计划推出在线招聘工具。
• 婷婷姐姐获A轮融资：
  • 天图投资领投，用于内容矩阵打造和平台搭建。
• VIPCODE获A轮融资：
  • 创新工场领投，软银中国跟投，用于少儿编程教育发展。

投资建议及推荐标的

核心观点

• 教育行业借力资本市场，发展速度将加快。
• 已上市教育标的有望更快增长，重点关注内生成长性。
• 外延收购是港股学校资产扩张的主要逻辑。

推荐标的

• A股：百洋股份、立思辰、亚夏汽车、科斯伍德、凯文教育、文化长城、世纪鼎利、开元股份。
• 港股：中教控股、民生教育、新高教集团、枫叶教育。
• 美股：好未来、新东方。

风险提示

• 公司治理风险。
• 商誉增速过快可能导致减值风险。

行业评级体系

• 收益评级：

  • 领先大市：未来6个月投资收益率领先沪深300指数10%以上。
  • 同步大市：与沪深300指数变动幅度在-10%至10%之间。
  • 落后大市：未来6个月投资收益率落后沪深300指数10%以上。

• 风险评级：

  • A：正常风险，投资收益率波动小于等于沪深300指数波动。
  • B：较高风险，投资收益率波动大于沪深300指数波动。

分析师声明

• 焦娟、苏多永声明具有证券投资咨询执业资格，对报告内容和观点负责，确保信息来源合法合规，分析结论具有合理依据。

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