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潞安环能2024年半年度业绩总结

业绩表现

潞安环能发布2024年上半年业绩报告，营业收入和净利润等关键指标出现大幅下滑。

• 营业收入：上半年实现17654亿元，同比下降19.33%。
• 净利润：归母净利润2227亿元，同比下降57.96%；扣非后归母净利润2249亿元，同比下降57.31%。
• 季度表现：第二季度营业收入8995亿元，环比增长39%；归母净利润939亿元，环比下降2719%。

业绩下滑主要受多重因素影响：

1. 山西资源税率上调，公司税金及附加环比增加33%。
2. 山西安监政策影响导致商品煤销量同比减少95%，喷吹煤价格同比下跌229%。
3. 焦炭价格下行，上半年毛利亏损204亿元。

煤炭业务分析

• 产量与销量：上半年原煤产量2767万吨，同比下滑63%；商品煤销量2455万吨，同比减少95%。
• 价格与成本：商品煤综合售价683元/吨，同比下降116%；综合成本371元/吨，同比上升101%。
• 季度环比：第二季度原煤产量1443万吨，环比增长9%；商品煤销量1274万吨，环比增长79%。但售价和毛利率仍在下降区间。

展望未来，国家政策对设备更新和消费品以旧换新的支持，预计将带来长期需求保障，焦煤价格可能企稳回升。

资源扩张与产能提升

公司积极拓展煤炭资源，8月21日以1212.6亿元竞得山西省襄垣县上马区块煤炭探矿权。该区块探明煤炭资源量为8.19575亿吨，将进一步增强公司的资源储量和核心竞争力。

此外，公司正在推进伊田、黑龙关、黑龙、慈林山等矿井的产能核增项目，以优化成长空间。

盈利预测与评级

受量价齐跌影响，调整公司2024-2026年盈利预测：

• 营业收入：从378亿降至最低407亿元。
• 归母净利润：从41亿调整至45亿元。
• 估值：PE分别为1040、977、944倍。

维持“买入”评级。

风险提示

• 项目进展不及预期。
• 煤炭价格超预期下行。
• 基建项目开工不达预期。

法律声明：本报告仅供参考，不构成投资建议，市场有风险，投资需谨慎。