20240324-德邦证券-潞安环能-601699.SH-潞安环能_产销稳步增长_价格回落业绩承压_3页_819kb

公司潞安环能（601699SH）是一煤炭企业，股票评级为“买入”（维持）。2023年业绩快报显示，营业收入同比下降20.55%，归母净利润下降44.11%，主要受煤炭和焦炭价格下跌影响。煤炭产量增加（原煤6046万吨，同比+6.26%），但价格大幅下挫（喷吹煤价1202元/吨，同比-41.42%），导致焦炭板块亏损。

展望2024年，政府政策如超长期特别国债和设备更新需求可能提振需求，预计公司盈利能力增强。财务预测显示，2023-2025年归母净利润预计为792/839/864亿元，每股收益265-289元，市盈率857-786倍。股息率较高（约7%），分紅率提升。

风险包括经济复苏不及预期、煤炭价格超跌或基建投资不及预期。公司资源禀赋优，喷吹煤等产品环保特性好，但财务数据显示高负债（资产负债率48.1%）和经营压力。

总体，公司受益于政策支持，盈利有望恢复，高股息提供投资价值，但需关注外部风险。