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潞安环能2023及24Q1业绩总结

潞安环能发布2023年及2024年第一季度业绩公告。2023年，公司营业收入同比暴跌206%，至431亿元；归母净利润同比大幅下降441%，至792亿元。2024年第一季度，继续遭受重创，营业收入同比降272%至866亿元，归母净利润同比降619%至129亿元。

煤炭产销相对稳定。2023年，煤炭总销量达6046万吨，同比增长63%，其中喷吹煤增长强劲（同比+68%），混煤略有下滑。2024年第一季度，煤炭产销环比和同比双双大幅下降，显示政策压力增大，喷吹煤和混煤产销量环比减幅显著。

煤炭售价明显下移。2023年吨煤售价728元/吨，同比降219%；2024年第一季度吨煤售价689元/吨，环比小幅上升但同比仍降207%。同时，吨煤成本在2023年下降34%至348元，但2024年第一季度成本同比升76%至378元，显示成本控制与售价压力之间存在矛盾。

为应对山西“三超”政策，公司采取多策略：加快优势矿井产能核增手续、市场化竞买资源、推动控股股东资产注入、依法推进压煤村庄搬迁等，以稳定产量和服务能力。

公司延续高分红政策，拟每股派1589元现金红利，分红比例600%，股息率高达66%，显示对股东的慷慨回报。

投资建议方面，由于煤价中枢下移和政策减产影响，分析师下调公司2024-2026年归母净利润预期至67亿、75亿、83亿元，对应PE维持在较高水平，建议“买入”，维持评级。

风险提示：煤价崩跌、销售不及预期、产量超预期下滑。

总体上，年报显示公司业绩受市场环境和政策影响显著下行，但通过多元化应对措施和高分红维持股东利益，短期面临下滑，但中长期增长潜力或在政策调整后显现。