20240823-开源证券-潞安环能-601699.SH-公司2024年中报点评报告_量价承压业绩回落_关注喷吹煤弹性和高分红_4页_899kb

潞安环能（601699 SH）投资分析报告摘要

投资评级与核心观点

维持“买入”评级。分析师张绪成认为，公司作为煤炭行业唯一国家级高新技术企业，具有较强成本管控能力，当前估值偏低，建议买入。

2024年中报表现分析

• 2024年上半年营收同比下降19%，归母净利润大幅下滑，主要因煤价回调。
• 产量、销量均有下降，喷吹煤业务表现优于混煤。
• 单吨售价同比下降11%，吨煤销售成本上升，利润空间收窄。

估值与盈利预测

• 预测2024-2026年归母净利润分别为414亿、438亿、466亿元，同比增长-47.7%、5.7%、6.5%。
• 当前股价对应PE为103-91倍，估值逐步下降。
• 高分红政策显著，2023年股息率约58%。

发展前景与风险

• 煤炭产能持续扩张，新增资源储量潜力大，未来产能释放可期。
• 高股息率凸显投资价值，但需关注煤价下跌超预期及销量增长不足的风险。

财务摘要

• 近年营收及利润波动较大，成本管控能力突出。
• 盈利能力指标显示公司估值仍有修复空间。

投资建议

建议投资者关注公司业绩弹性及高分红收益，长期布局煤炭产能扩张带来的增长潜力。