20240204-天风证券-通信行业研究周报_海外云业务快速发展_AI成为海外巨头重要投入方向_10页_374kb

通信行业研究报告总结

核心内容

2024年2月4日发布的通信行业研究报告指出，AI技术正在成为推动全球云计算支出增长的核心动力。2023年全球云计算支出同比增长19%，其中2023年第四季度增长20%，创下历史新高。同时，海外互联网巨头如微软、Meta和AWS在AI领域持续加大投入，推动其业绩快速增长。此外，国内通信行业也迎来新的投资机遇，特别是在光模块、IDC、云办公和通信+新能源等细分领域。

主要观点

短期投资观点

• 海外市场：北美科技公司因AI需求旺盛，业绩加速释放，推动股价上涨；海外巨头继续加大AI投入，进行技术军备竞赛。
• 国内市场：光模块是少数出海受益于全球AI建设的领域，业绩释放能力强，预计短期将加速增长。同时，高股息、低估值的电信运营商（如中国移动、中国电信、中国联通）受到关注。
• 板块表现：本周通信板块整体下跌10.19%，跑输沪深300指数和创业板指数。部分个股表现分化，如东土科技、天孚通信等涨幅靠前，而特发信息、ST天喻等跌幅较大。

中长期投资观点

• AI算力：AI和数字经济仍是强主线，重点推荐ICT设备、光模块/光芯片、PCB、IDC/液冷散热、GPT应用、电信运营商等。
• 卫星互联网：随着6G发展，“天地一体化”成为重要方向，建议关注通导遥各细分赛道。
• 通信+新能源：重点关注通信+海风、通信+储能/光伏、通信+智能汽车等方向，其中海缆、传感器、连接器、结构件等细分领域具有高壁垒和增长潜力。

关键信息

行业动态

• AI与云业务：微软、Meta和AWS财报显示AI业务带动云服务增长，微软智能云部门营收同比增长20%，Meta净利润同比增长300%。
• 6G与卫星互联网：中国星网成立推动低轨卫星加速发展，卫星互联网成为6G的重要组成部分。
• 数字经济政策：七部门联合发布《关于推动未来产业创新发展的实施意见》，强调5G、算力基础设施、工业互联网等建设，布局6G、卫星互联网等关键技术。
• 北京市规划：北京市2024年重点推动算力和数据中心发展，提出建设一批重大项目，如智能和超级算力中心、数据训练基地等。

投资建议

• 重点推荐：
  • 网络设备基础设施：中兴通讯、紫光股份
  • 光模块&光器件：中际旭创、天孚通信、源杰科技、新易盛、博创科技、仕佳光子、光库科技、中瓷电子
  • IDC&散热：润泽科技、科华数据、奥飞数据、英维克、高澜股份、光环新网、申菱环境、数据港
  • 通信+海风：亨通光电、中天科技
  • 通信+智能汽车：激光雷达（天孚通信、中际旭创、光库科技）、模组&终端（广和通、美格智能、移远通信、移为通信）、传感器（汉威科技、四方光电）、连接器（意华股份、鼎通科技）
• 建议关注：
  • 低估值、高分红：中国移动、中国电信、中国联通
  • 云办公&云应用：亿联网络、星网锐捷、梦网科技、会畅通讯
  • 通信+AIGC应用：彩讯股份、梦网科技
  • 终端设备和仪器：威胜信息、必创科技
  • 卫星互联网：盛路通信、信科移动、铖昌科技、上海瀚讯、海格通信、华测导航

风险提示

• AI技术进展低于预期
• 下游应用推广不及预期
• 贸易战等外部风险

重点标的推荐

本周市场表现

• 通信板块：本周下跌10.19%，跑输沪深300指数5.57个百分点，跑输创业板指数2.34个百分点。
• 个股表现：
  • 涨幅前十：东土科技（8.04%）、宁通信B（7.69%）、天孚通信（5.10%）、中国铁塔（4.88%）、亿联网络（4.34%）
  • 跌幅前十：ST天喻（-40.57%）、*ST红相（-43.36%）、惠伦晶体（-24.98%）、会畅通讯（-25.02%）、高斯贝尔（-25.39%）

限售解禁与大宗交易

• 限售解禁：未来三个月通信股限售解禁共4家，其中四方光电、楚天龙解禁股份占总股本比例超过15%。
• 大宗交易：近期通信股大宗交易活跃，如*ST榕泰、四方光电、新易盛等，成交量和成交额均有所波动。

结论

报告整体对通信行业保持“强于大市”的投资评级，认为AI、数字经济、卫星互联网和通信+新能源是未来重点发展方向，建议投资者关注相关核心受益标的和高景气细分赛道，同时警惕潜在风险。