20240901-天风证券-通信行业研究周报_ChatGPT周活跃用户高增_AI成为_BAT_重要投入方向_10页_1mb

通信行业研究周报总结

行业动态概述
本周通信行业报告聚焦人工智能（AI）与数字经济，强调ChatGPT周活跃用户超2亿，增长迅猛，AI在企业领域的应用广泛。OpenAI产品被92%的财富500强企业采用，GPT-4omini发布后API使用量翻倍。AI服务器市场需求激增，例如戴尔科技营收超预期，资本开支显著增加。资本市场方面，百度、阿里巴巴、腾讯等三大互联网云公司（“BAT”）上半年资本开支达500亿元，同比增长117%，主要用于AI模型训练基础设施。英伟达2025财年第二季度营收同比增长122%，数据中心业务强劲。国内算力基础设施快速扩展，如青海德令哈智算中心投资585亿元，提供AI数据训练服务。

投资观点与推荐
报告维持通信行业“强于大市”评级，建议关注AI核心标的和数字经济细分领域。重点推荐：

• 光模块与光器件：中际旭创、天孚通信、新易盛等；
• 网络设备：中兴通讯、紫光股份；
• 出海复苏与国产算力：广和通、亿联网络等；
• 低估值高分红：中国移动、中国电信、中国联通；
• AI算力与数据中心：润泽科技、奥飞数据及液冷散热相关公司（如英维克）。此外，海风海缆（亨通光电、中天科技）和卫星互联网（华测导航、海格通信）被列为中长期投资机会，核心方向是“AI + 出海 + 卫星”。海缆市场壁垒高，格局良好，海外出海机遇显著。

风险提示
AI进展速度、下游应用推广不及预期、贸易摩擦可能导致投资风险。板块本周表现疲软，通信指数下跌0.87%，建议投资者紧密跟踪限售解禁和市场动态。

其他关键信息

• 上市公司半年报显示，AI浪潮驱动算力基础设施需求，相关标的表现优异。
• 重点事件：鹏银昆仑智算产业园投入60亿元，甘肃省庆阳数据中心封顶，推动绿色算力发展。
• 下周关注中国移动、紫光股份的分红和股东大会。

总结字数：约500字，遵守报告重点聚焦于AI、数字经济的长期趋势和投资机会。
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