> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 光通信行业 2026 年中期策略总结 ## 核心内容 2026 年上半年，光通信行业在 AI 数据中心网络创新方向与供应链紧缺背景下持续升温。英伟达与台积电作为 AI 算力产业链的核心供需同盟，展现出强劲的市场表现。台积电因 AI 算力供应链紧缺而涨幅领先，而英伟达则因技术迭代与市场定位涨幅相对稳健。北美光通信板块在 AI 数据中心大规模建设背景下，多点开花，多家企业股价显著上涨，体现了市场对光模块上游材料、器件与测试设备的高估值溢价。 ## 主要观点 - **Scale up 成为 AI 数据中心网络创新方向**：超节点技术通过高速互联协议与专用交换芯片构建高带宽域，实现 GPU 与 CPU 的协同计算。随着模型参数规模扩大，对超节点内 HBD 域规模需求增加，Scale up 网络成为 AI 数据中心网络发展的关键。 - **CPO 成为光模块行业确定趋势**：CPO（光电共封装）通过将光引擎与交换芯片共封装，实现极致能效、带宽密度与低时延。LightCounting 预测 2027 年 CPO 市场将突破 50 亿美元，2030 年增长至 150 亿美元。 - **光互联供应链紧缺是主线**：AI 算力需求激增导致光模块及上游材料供应紧张，推动市场对光芯片、测试设备等的需求增长，提升相关企业的估值与股价表现。 - **CW 激光器成为硅光架构重要配置**：由于硅材料发光效率低，CW 激光器作为外置光源成为主流方案，推动数据中心激光器芯片市场快速增长，预计 2030 年将超过 200 亿美元。 - **国内 AI 数据中心建设提速**：字节跳动等企业大规模自建 AI 智算中心，带动国内数据中心光纤市场需求增长，预计 2026 年国内数据中心光纤市场规模将超过 50 亿元。 ## 关键信息 ### 北美光通信企业股价表现 - **AXTI**：磷化铟衬底是 AI 高速光模块/CPO 关键材料，累计涨幅达 453%。 - **AAOI**：光模块供应商，累计涨幅 340%。 - **LITE**：光模块供应商，累计涨幅 132%。 - **COHR**：光模块供应商，累计涨幅 113%。 - **MACOM**：光模块供应商，累计涨幅 91%。 - **Viavi Solutions (VIAV)**：测试设备供应商，累计涨幅 173%。 - **Marvell**：硅光子集成技术布局者，累计涨幅 208%。 - **康宁**：光纤与光缆供应商，累计涨幅 92%。 - **英特尔**：CPU 与 GPU 配比提升，累计涨幅 176%。 ### A 股光通信企业股价表现 - **亨通光电**：光纤与光缆供应商，累计涨幅 335%。 - **光迅科技**：光模块与 CPO 厂商，累计涨幅 181%。 - **源杰科技**：光芯片供应商，累计涨幅 179%。 - **中天科技**：光纤与光缆供应商，累计涨幅 172%。 - **联讯仪器**：测试设备供应商，累计涨幅 171%。 - **罗博特科**：测试设备供应商，累计涨幅 113%。 - **天孚通信**：光模块关键器件供应商，累计涨幅 107%。 - **长光华芯**：光芯片供应商，累计涨幅 147%。 - **炬光科技**：光芯片与器件厂商，累计涨幅 100%。 - **福晶科技**：光芯片供应商，累计涨幅 27%。 ### 技术与市场趋势 - **NVLink 与 NVLink Switch**：英伟达推出第六代 NVLink 及 NVLink 交换机，支持最新 Rubin 架构，提供高达 3.6TB/s 的 GPU-to-GPU 通信带宽与 260TB/s 的聚合带宽。 - **超节点架构**：VR NVL72 超节点包含 18 个计算托盘与 9 个交换托盘，GPU 与 CPU 的协同计算显著提升算力与通信效率。 - **CPO 产业化加速**：CPO 作为 AI 高密度互连终极方案，推动硅光子产业链发展，形成标准化代工量产模式。 - **G.657 单模光纤与多模光纤应用**：适用于数据中心的高带宽场景，市场需求显著增长。 ## 投资策略 1. **关注超节点与 Scale up 网络**：其是突破算力通信瓶颈、支撑大模型与高实时性应用的关键基础设施，2026 年国内与北美超节点将进入量产交付期。 2. **把握光互联供应链紧缺机会**：国内光芯片企业将受益于市场总量增长、硅光架构 CW 激光器结构性机会及国产份额提升。 3. **重视 CPO/NPO 产业化趋势**：CPO 生态逐步形成，全球硅光子产业将从碎片化研发转向标准化量产，国内相关厂商有望进入英伟达、台积电供应链体系。 4. **关注数据中心光纤需求增长**：字节跳动等企业大规模建设 AI 智算中心，将显著带动光纤市场增长，国内光纤企业将受益。 ## 风险提示 - 英伟达超节点出货量低于预期； - CPO 技术路线碎片化； - 光纤产能过剩与价格下行； - AI 应用端增长不及预期； - 地缘政治风险。 ## 相关公司 - **国产超节点**：华勤技术、浪潮信息、中科曙光、工业富联； - **国产高速交换芯片**：盛科通信、紫光股份、锐捷网络、中兴通讯； - **光模块、CPO/NPO**：中际旭创、新易盛、天孚通信、华工科技、光迅科技； - **光芯片/电芯片**：源杰科技、东山精密、仕佳光子、长光华芯、优迅股份； - **OCS**：腾景科技、福晶科技、矩光科技、德科立； - **CPO 设备**：联讯仪器、罗博特科； - **光纤**：亨通光电、中天科技、长飞光纤、烽火通信。