深度报告-2026-06-18-东兴证券-光通信行业2026年中期策略_Scaleup成为AI数据中心网络创新方向_光互联供应链紧缺是主线_71页_6mb

报告摘要

光通信行业 2026 年中期策略总结

核心内容

2026 年上半年，光通信行业在 AI 数据中心网络创新方向与供应链紧缺背景下持续升温。英伟达与台积电作为 AI 算力产业链的核心供需同盟，展现出强劲的市场表现。台积电因 AI 算力供应链紧缺而涨幅领先，而英伟达则因技术迭代与市场定位涨幅相对稳健。北美光通信板块在 AI 数据中心大规模建设背景下，多点开花，多家企业股价显著上涨，体现了市场对光模块上游材料、器件与测试设备的高估值溢价。

主要观点

Scale up 成为 AI 数据中心网络创新方向：超节点技术通过高速互联协议与专用交换芯片构建高带宽域，实现 GPU 与 CPU 的协同计算。随着模型参数规模扩大，对超节点内 HBD 域规模需求增加，Scale up 网络成为 AI 数据中心网络发展的关键。
CPO 成为光模块行业确定趋势：CPO（光电共封装）通过将光引擎与交换芯片共封装，实现极致能效、带宽密度与低时延。LightCounting 预测 2027 年 CPO 市场将突破 50 亿美元，2030 年增长至 150 亿美元。
光互联供应链紧缺是主线：AI 算力需求激增导致光模块及上游材料供应紧张，推动市场对光芯片、测试设备等的需求增长，提升相关企业的估值与股价表现。
CW 激光器成为硅光架构重要配置：由于硅材料发光效率低，CW 激光器作为外置光源成为主流方案，推动数据中心激光器芯片市场快速增长，预计 2030 年将超过 200 亿美元。
国内 AI 数据中心建设提速：字节跳动等企业大规模自建 AI 智算中心，带动国内数据中心光纤市场需求增长，预计 2026 年国内数据中心光纤市场规模将超过 50 亿元。

关键信息

北美光通信企业股价表现

AXTI：磷化铟衬底是 AI 高速光模块/CPO 关键材料，累计涨幅达 453%。
AAOI：光模块供应商，累计涨幅 340%。
LITE：光模块供应商，累计涨幅 132%。
COHR：光模块供应商，累计涨幅 113%。
MACOM：光模块供应商，累计涨幅 91%。
Viavi Solutions (VIAV)：测试设备供应商，累计涨幅 173%。
Marvell：硅光子集成技术布局者，累计涨幅 208%。
康宁：光纤与光缆供应商，累计涨幅 92%。
英特尔：CPU 与 GPU 配比提升，累计涨幅 176%。

A 股光通信企业股价表现

亨通光电：光纤与光缆供应商，累计涨幅 335%。
光迅科技：光模块与 CPO 厂商，累计涨幅 181%。
源杰科技：光芯片供应商，累计涨幅 179%。
中天科技：光纤与光缆供应商，累计涨幅 172%。
联讯仪器：测试设备供应商，累计涨幅 171%。
罗博特科：测试设备供应商，累计涨幅 113%。
天孚通信：光模块关键器件供应商，累计涨幅 107%。
长光华芯：光芯片供应商，累计涨幅 147%。
炬光科技：光芯片与器件厂商，累计涨幅 100%。
福晶科技：光芯片供应商，累计涨幅 27%。

技术与市场趋势

NVLink 与 NVLink Switch：英伟达推出第六代 NVLink 及 NVLink 交换机，支持最新 Rubin 架构，提供高达 3.6TB/s 的 GPU-to-GPU 通信带宽与 260TB/s 的聚合带宽。
超节点架构：VR NVL72 超节点包含 18 个计算托盘与 9 个交换托盘，GPU 与 CPU 的协同计算显著提升算力与通信效率。
CPO 产业化加速：CPO 作为 AI 高密度互连终极方案，推动硅光子产业链发展，形成标准化代工量产模式。
G.657 单模光纤与多模光纤应用：适用于数据中心的高带宽场景，市场需求显著增长。