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上游装置投产，苯乙烯情况如何

核心内容概述

本报告分析了2021年7月苯乙烯市场的情况，重点关注纯苯装置投产对苯乙烯成本支撑的影响、下游装置投产带来的供需变化、以及整体市场供需格局。报告指出，当前苯乙烯价格主要由成本端决定，短期波动与纯苯价格相关，中长期则取决于装置投产和下游需求变化。

主要观点

• 市场基差：当前苯乙烯市场基差在100元/吨附近波动，整体成本定价模式明显。
• 纯苯供应：浙石化二期72万吨纯苯装置已于2021年7月19日投产，若能补上供需缺口，将削弱苯乙烯的成本支撑。
• 进口与出口：内外价差倒挂，进口难以放量。未来进出口端存在较大不确定性。
• 库存与需求：苯乙烯华东港口库存8.05万吨，华南港口库存2.59万吨，整体库存处于低位，但全年预计累库。
• 装置投产：7-8月下游装置投产较多，可能带来小幅去库。下半年苯乙烯新增产能预计达313万吨，供需格局可能发生变化。
• 利润与开工率：苯乙烯利润整体为负，部分装置因亏损而停产检修。开工率有所下降，但部分装置因合约要求维持运行。
• 下游产品：EPS、PS、ABS等下游产品开工率和利润受装置投产及市场需求影响，部分产品如ABS因吉化开工而供应提升，但整体需求仍受芯片短缺等因素制约。

关键信息

纯苯供应情况

• 装置投产：
  • 浙石化二期72万吨纯苯装置已于2021年7月19日投产。
  • 古雷石化14万吨纯苯装置将全部用于下游苯乙烯装置。
  • 盛虹炼化130万吨纯苯装置预计2021年12月31日投产，不计入当前统计。
• 检修计划：
  • 华联石化31万吨装置于7月开始检修。
  • 多家装置因检修或利润原因调整产出比例，增加纯苯产出。

苯乙烯市场情况

• 开工率：上周苯乙烯开工率为82.73%，环比下降2.06%，同比下降1.88%。
• 库存：华东港口库存8.05万吨，华南港口库存2.59万吨，港口总库存有所上升但与往年同期相比仍处于低位。
• 价格波动：苯乙烯价格短期跟随纯苯波动，中长期则取决于装置投产及下游需求变化。

下游装置投产

• EPS：7-8月有多个EPS装置投产，如江苏昊冠、青岛见龙等，预计共60万吨产能。
• PS：2021年新增产能包括山东玉皇和山东岚化共30万吨，但终端家电市场冷淡，需求下降。
• ABS：吉化58万吨装置重启，供应提升，但新装置投产速度较慢，2022年将有较多新增产能。

供需与利润

• 成本支撑：若纯苯供需缺口未被填补，苯乙烯成本支撑仍存；否则，价格将受压制。
• 利润情况：苯乙烯整体利润为负，部分装置亏损，一体化装置仍保持盈利。
• 去库与累库：预计7-8月可能出现小幅去库，但全年整体为累库状态。

套利窗口关闭

• 进口利润：苯乙烯进口利润持续为负，套利窗口关闭。
• 区域间套利：亚洲纯苯价格较高，但海运费上涨导致区域间套利窗口关闭。
• 市场影响：北美、西欧、亚洲三大地区套利窗口均关闭，影响价格走势。

总结

苯乙烯市场在2021年7月主要受纯苯供应和下游装置投产影响。短期价格跟随纯苯波动，中长期则取决于装置投产和需求变化。虽然下半年有大量装置投产，但短期内纯苯供需缺口若未被填补，苯乙烯成本支撑仍存。同时，下游需求受多种因素影响，如芯片短缺、家电市场淡季等，导致部分产品利润下降。整体来看，苯乙烯市场处于成本定价模式，价格波动较大，需密切关注装置投产和需求变化。