20221209-中财期货-苯乙烯周报_下游新装置投产_月内上游重启_EB_短期震荡_7页_927kb

苯乙烯市场周报总结（2022年12月9日）

核心观点与策略推荐

• 短期走势：震荡
• 中期走势：偏弱
• 操作建议：观望

核心逻辑

• 上周苯乙烯开工率降至 67.9%，环比下降 2.8%，为三连降，产量 24.9万吨，环比减少 1万吨。
• 天津大沽装置 4-6日突发性短期检修，12月茂名石化（2#40万吨）、扬子巴斯夫（13万吨）、安庆石化（10万吨）、中化泉州（45万吨）计划复产。
• 本期产业总库存 22.6万吨，环比减少 0.2万吨，同比减少 10%，库存整体偏去库。
• 下游需求有所增加，PS河北盛腾（10万吨）、ABS利华益（10万吨）投产，浙江一塑计划近期投料，下游综合开工率提升 2个百分点。
• 外盘方面，1月纸货小幅下跌 10美元/吨，人民币汇率升破 7，进口成本降至 8000元/吨附近，进口价差修复。
• 成本端，国际油价大跌至 80美元/桶以内，国内苯乙烯非一体化成本 7950元/吨（环比-100），加工费 46元/吨，维持小幅盈利。

风险提示

1. 国际油价大幅波动（利多或利空）
2. 新冠疫苗效果不及预期或接种缓慢（利空）
3. 装置开工不稳（利多）

重点关注

• 投资咨询业务资格：证监许可[2011年]1444号
• 报告发布单位：中财期货有限公司
• 报告日期：2022年12月9日
• 分析师：冯献中（F3082965，Z0017646）
• 联系方式：fxz@zcfutures.com

一、国产与进口动态

• 国产补充一般，进口小幅增加，周内预期到港 3-3.5万吨，低于近期提货均值，港口库存小幅去库。
• 12月复产装置包括：茂名石化（40万吨）、扬巴（13万吨）、安庆石化（10万吨）、中化泉州（45万吨）。
• 11月7日山东中信国安20万吨/年装置进入试生产阶段，计划 2023年一季度投产。
• 连云港石化60万吨/年装置计划 2023年一季度投产。

二、成本端分析

• 纯苯：华东价格 6390元/吨（环比-115），加工费 278元/吨（环比-8），石油苯开工率 +2.3%，加氢苯开工率 -1.3%。
• 乙烯：东北亚价格 890美元/吨（环比+10），国内纯苯进口到船集中，新增产能释放，下游新装置投产延期，港口库存小幅去库。
• 非一体化成本：7950元/吨（环比-100），加工费46元/吨，进口利润 44元/吨（环比+216），进口价差修复至 -33元/吨。

三、下游产品动态

• EPS：周产量 7.59万吨，环比增加 0.13万吨，市场订单放量但多为远期订单，工厂高库存压力未缓解。
• PS：周产量 8.27万吨，环比 +0.21万吨，河北盛腾科技装置稳定生产，浙江一塑计划近期投料，市场震荡下跌，华东透苯价格 8700元/吨。
• ABS：周产量 9.75万吨，环比 +0.7万吨，山东利华益、江苏大厂及广西科元装置开工负荷提升，市场有涨有跌，华东报价 11430元/吨。

四、市场库存与价差

• 产业总库存：22.6万吨，环比-0.2万吨，同比-10%。
• 华东港口库存：6.91万吨，环比-0.27万吨。
• 厂库库存：14.07万吨，环比+0.23万吨。
• 期现价差：EB连一基差 101元/吨，基差率 1.3%。
• 月差：M1-M2月差 +51元/吨，较上周增加 4元/吨。

五、市场展望

• 短期：受装置重启及需求增量影响，市场预计震荡。
• 中期：上游原料偏弱，需求增长有限，市场整体偏弱。
• 综合判断：需求有增量，但苯乙烯利润改善，装置重启预期与原料弱势并存，短期震荡，中期偏弱。

六、公司信息

• 中财期货有限公司

  • 地址：上海市浦东新区陆家嘴华能联合大厦23楼
  • 总机：021-68866666
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  • 网站：http://www.zcqh.com

• 分支机构信息（部分）

  • 浙江分公司：杭州市体育场路458号中财金融广角二楼
  • 江苏分公司：南京市建邺区江东中路311号中泰国际大厦5栋703-704室
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  • 北京海淀营业部：北京市海淀区莲花苑5号楼11层1117、1119-1121室
  • 深圳营业部：深圳市福田区彩田南路中深花园A座1209
  • 天津营业部：天津市和平区马场道114号中财金融广角二楼

七、特别声明

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