20260512-华泰期货-纯苯苯乙烯日报_苯乙烯装置检修增多_14页_2mb

苯乙烯装置检修增多总结

核心内容概述

本报告主要分析了纯苯与苯乙烯市场近期的运行情况，包括价格基差、生产利润、库存变化、开工率以及市场影响因素。同时，对相关策略和风险进行了简要说明。

主要观点

1. 纯苯市场

• 基差情况：纯苯主力基差为155元/吨，较前一周下降138元/吨。
• 库存变化：中国港口库存为16.20万吨，环比减少1.10万吨；市场预期重整开工逐步见底。
• 内外价差：纯苯CFR中国加工费为128美元/吨，环比下降23美元/吨；纯苯FOB韩国加工费为134美元/吨，环比下降22美元/吨。
• 国内加工费：纯苯现货-M2价差为135元/吨，环比下降55元/吨。
• 下游利润：己内酰胺利润为-2723元/吨，环比下降160元/吨；苯胺利润为1757元/吨，环比下降119元/吨；己二酸利润为-1551元/吨，环比上升78元/吨。
• 下游开工率：苯酚开工率85.00%，环比上升0.50%；苯胺开工率85.59%，环比下降0.78%；己二酸开工率74.60%，环比上升2.10%。

2. 苯乙烯市场

• 基差情况：苯乙烯主力基差为201元/吨，环比下降79元/吨。
• 库存变化：苯乙烯华东港口库存为129800吨，环比减少4600吨；华东商业库存为58800吨，环比减少19100吨，处于库存回建阶段。
• 开工率：苯乙烯开工率为73.9%，环比上升1.9%。
• 生产利润：苯乙烯非一体化生产利润为-434元/吨，环比上升101元/吨，预计后续逐步压缩。
• 下游需求：EPS生产利润为302元/吨，环比下降158元/吨；PS生产利润为-148元/吨，环比下降158元/吨；ABS生产利润为-1467元/吨，环比下降139元/吨。EPS开工率34.81%，环比下降20.72%；PS开工率46.80%，环比下降0.40%；ABS开工率57.45%，环比下降2.75%。

关键信息

市场影响因素

• 美伊谈判未果：伊朗拒绝美国方案，导致原油价格反弹，带动芳烃板块成本上升。
• 供应端：纯苯及苯乙烯装置检修增多，导致供应收缩，市场预期逐步进入去库周期。
• 需求端：苯乙烯下游如EPS、PS、ABS开工率及利润普遍下滑，需求疲软。

策略建议

• 单边策略：EB2606合约谨慎逢低做多套保。
• 跨品种策略：多EB2606空BZ2606。
• 风险提示：美伊和谈进展、霍尔木兹海峡情况、国内外炼厂及裂解装置开工复工进度、油价大幅波动。

数据与图表说明

本报告提供了多个图表以辅助分析，包括基差结构、内外价差、库存变化、开工率、生产利润等。图表资料来源为华泰期货研究院及同花顺。

本期分析研究员

• 梁宗泰：从业资格号F3056198，投资咨询号Z0015616
• 陈莉：从业资格号F0233775，投资咨询号Z0000421
• 杨露露：从业资格号F03128371，投资咨询号Z0023799

联系人信息

• 刘启展：从业资格号F03140168
• 梁琦：从业资格号F03148380，投资咨询号Z0000421

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号

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总结

本报告综合分析了纯苯与苯乙烯市场当前状况，指出检修增多对供应端的影响，以及下游需求疲软对生产利润的压制。同时，市场受美伊谈判和原油价格波动影响显著，建议投资者关注基差变化与跨品种策略，谨慎应对市场风险。