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燃料油早报总结（2025年2月11日）

一、每日提示

• 综合影响中性，关注OPEC+减产执行情况与关税政策影响。
• 市场需谨慎应对不确定性。

二、多空分析

利多因素：

1. OPEC+延续减产：沙特提高亚洲出口价格，显示供应紧张预期持续。
2. 进口配额下放：中国需求支持潜在释放。
3. 高硫燃料油受到短期支撑，价格运行区间上移。

利空因素：

1. 基差数据偏弱，显示短期需求验证不足。
2. 新加坡库存环比上升，对市场偏空。
3. 低硫品种主力持仓空单增加，市场情绪偏空。

三、盘面走势与操作建议

FU2503（高硫主力）：

• 操作区间：3750-3800（中性-偏多）

LU2504（低硫主力）：

• 操作区间：3990-4040（中性-偏多）

现货市场情况：

• 舟山、新加坡燃油价格均有上升，尤其中东高硫呈现190%涨幅。
• 低硫品种与高硫品种价差变化不大，但现货市场价格普遍呈温和上涨趋势。

四、库存与数据

• 新加坡燃料油库存上升231万桶（至28559万桶），期间发生了多次涨跌，主要受进口安排影响。
• 高硫低硫期货市场价差未出现大幅变化，表明市场对两者价差维持关注。

五、风险提示

• 内容仅供参考，投资决策需谨慎。
• OPEC+团结状况与战争风险将对供应造成不确定性。
• 主力持仓变动可能引发方向性风险。

六、图表指引

• 基差图表、库存走势及LU-FU价差走势显示中性状态。