20241110-华联期货-甲醇周报_港口库存偏高_价格仍承压_37页_1mb

华联期货甲醇周报内容总结

一、供需概况

• 供应端：本周中国甲醇产量预计1900万吨，产能利用率90.46%，环比上升。进口量回落至117万吨，供应压力有所缓和。
• 需求端：MTO行业开工率维持高位震荡，但利润较差；传统需求预计走高，整体需求表现尚可但受高库存及进口量影响。

二、周度观点

• 库存：港口样本库存环比显著增加，预计将继续累库；企业库存小幅下降，但待发订单增加。
• 价格：宏观情绪向好，利好预期叠加，甲醇价格偏强反弹；但下游需求不足，港口库存偏高，上涨空间有限，预计震荡为主。
• 关键数据：
  • 当前甲醇现货价格（江苏太仓）2482元/吨，基差-28元/吨。
  • 进口利润倒挂（-105元/吨），部分生产利润仍处亏损。

三、策略建议

• 单边策略：甲醇价格偏高，建议空单持有，关注2530元/吨压力位。
• 价差策略：PP-3MA价差扩大，建议逢高做空。

四、主要风险

1. 原料端价格波动（煤价、天然气）。
2. 港口库存压力及进口量变化。
3. MTO行业开工率变动可能抑制需求。

图表数据提炼

• 港口库存累库明显，国际海运量预计维持高位。
• 煤化工板块利润普遍倒挂，成本支撑减弱。
• 传统下游需求部分仍具增长潜力，但整体新增产能有限。

基于以上分析，市场传递甲醇短期偏震荡、中期关注累库压力与需求恢复平衡的信号，建议投资者谨慎把握多空因素的动态变化。