20250803-华联期货-甲醇月报_港口库存或大幅增加_价格承压运行_38页_968kb

总结报告

华联期货甲醇月报日期：2025年8月3日，分析师萧勇辉，从业资格号F03091536。报告基于隆众资讯和钢联数据，分析甲醇市场供需态势，核心观点为：港口库存可能大幅增加，甲醇价格承压运行。

供需概况：

• 库存：预计8月甲醇港口库存将继续并显著积累，因西北烯烃外采需求和进口供应创历史新高，企业库存维持低位震荡。
• 供应：8月产能利用率约86.44%，产量增至约865.59万吨；进口量预计157.91万吨，创新高。计划检修装置减少，但产量恢复增加。
• 需求：7月MTO行业检修收尾，开工率上涨，甲醛小幅缩量，醋酸、二甲醚等开工率提升，但下游利润普遍亏损。
• 产业链利润：进口利润倒挂（-13元/吨），华东MTO利润亏损大（-1110元/吨），煤价预计宽幅震荡，影响上游。

价格与策略：

• 煤价、天然气、原油走势是主要风险。
• 策略：单边及期权建议做空MA509合约，操作区间操作；期权建议卖出跨式期权。
• 风险点：煤价、天然气、原油波动；MTO开工率变化；进口量增加。待发订单和采购量环比下降，可能加剧供应压力。

诉求：
报告基于当前数据预测未来趋势，提醒投资者关注库存、供需和利润变化对甲醇价格的潜在影响。