20250126-华联期货-甲醇月报_国内产量同比大幅增加_甲醇高位承压_38页_954kb

甲醇月报总结

甲醇市场本月供需情况分析如下：供应方面，国内产量同比大幅增加10%，周度开工率高达91.14%，同比增9%，产量达到193万吨；进口量同比减少29万吨至约60万吨，受海外天然气紧缺制约，国际开工率维持低位。需求方面，下游需求不佳，甲醇制烯烃开工率同比下降42%至85.68%，产量同比增12%，但其他下游如甲醛产量同比降0.3%，冰醋酸产量同比增174%，总体需求疲软，影响价格承压。产业链利润总体不佳，进口利润倒挂至-32元/吨，内蒙古煤制甲醇利润亏损66元/吨，下游MTO利润达-1285元/吨，成本端驱动偏弱。价格观点认为甲醇将高位震荡，煤价偏弱运行，欧洲价格下跌可能减少转口量，但供应边际增加，需求负反馈显现，关注煤价下跌风险和需求变化。策略建议包括做空MA501合约反弹，价差策略建议高位做空PP-3MA价差，潜在风险涉及煤价、天然气、原油走势，MTO开工率以及进口量波动。