20250831-华联期货-甲醇月报_港口库存拉升至高位_价格偏弱_38页_957kb

华联期货甲醇月报总结：

• 报告基本信息：华联期货甲醇月报，日期为2025年8月31日，报告基于期货交易咨询业务资格（证监许可【2011】1285号）。分析师为萧勇辉，从业资格号F03091536，交易咨询号Z0019917，审核人为陈小国，从业资格号F03100622，交易咨询号Z0021111。

• 月度观点：甲醇供需疲软，整体偏空。港口库存升至高位，预计继续累库，库容紧张；供应端产量和开工率维持高位，进口量创新高，供应压力大；需求端传统需求一般，下游开工率偏低，整体需求承压；产业链利润多数亏损，进口利润转负，煤价上涨可能抑制需求。

• 操作策略：推荐做空MA509合约，基于价格承压震荡；期权策略为卖出跨式期权。月度观点偏空。

• 风险点：煤价、天然气和原油走势变动；MTO开工率变化；进口量减少。短期关注现货价格基差，如太仓甲醇现货价格和主力合约基差。

• 数据支持：包括库存、产量、产能利用率、利润等数据图表，显示中国甲醇新增产能约860万吨（2025年），海外产能505万吨，均加剧供应压力。下游利润普遍亏损，市场需求不振。价格方面，MA601合约于报告日价格为2373元/吨，基差约-141元/吨。