20210916-中泰证券-8月国家统计局建材行业数据点评_基建投资改善有望延续_水泥估值有望修复_6页_923kb

建筑材料行业月报总结

行业概况

• 上市公司数量：85家
• 行业总市值：13112亿元
• 行业流通市值：10193亿元

市场走势

• 行业整体表现与市场走势对比显示，当前市场环境对建筑材料行业有一定支撑，尤其在基建投资和竣工端改善的背景下。

投资要点

1. 基建投资边际改善，年内有望继续强化

• 2021年1-8月，全国固定资产投资（不含农户）达34.7万亿元，同比增长8.9%（前值10.3%）。
• 基建投资（不含电力）同比增长2.9%（前值4.6%），8月降幅收窄，预计随着经济稳增长压力加大，基建托底作用将进一步增强。
• 专项债发行提速为基建投资提供支撑，行业需求有望持续改善。

2. 房地产投资仍承压，竣工持续改善

• 2021年1-8月，全国房地产开发投资额为9.8万亿元，同比增长10.9%（前值12.7%）。
• 商品房销售面积同比增长15.9%，但新开工面积同比下降3.2%，显示地产投资仍面临压力。
• 8月竣工面积同比增长28.4%，地产商为加快回款，预计竣工改善趋势将持续。

3. 水泥板块估值有望继续修复

• 2021年1-8月，全国水泥产量同比增长8.3%，但8月产量同比下降5.2%。
• 供给端受能耗双控和错峰生产趋严影响，有望收缩；进口冲击减弱。
• 随着基建发力，需求端改善，水泥价格有望继续上涨，板块估值修复机会显现。

4. 玻璃需求韧性有望延续，价格高位维持

• 2021年1-8月，全国平板玻璃产量同比增长11.0%，8月产量同比增长9.4%。
• 玻璃连续两个月累库，呈现“旺季不旺”特征，主要受地产商资金紧张和原片价格偏高影响。
• 随着竣工持续向好，玻璃需求韧性有望延续，库存仍处于较低水平，价格维持高位可能性较大。

投资建议

水泥板块

• 重点推荐：海螺水泥、华新水泥（重点关注倍增计划）、天山股份、塔牌集团
• 建议关注：上峰水泥（有量增逻辑）、中国建材
• 受益标的：混凝土减水剂龙头苏博特

玻璃板块

• 重点推荐：旗滨集团
• 建议关注：南玻A、信义玻璃

消费建材领域

• 推荐板块：石膏板、瓷砖、入户门、防水、管材、涂料、五金
• 重点推荐：北新建材、东鹏控股、蒙娜丽莎、王力安防（C端品牌力强，B端潜力大）、东方雨虹、科顺股份、三棵树、亚士创能、坚朗五金、伟星新材（关注防水净水业务拓展）、永高股份（关注销售和管理改善）
• 建议关注：凯伦股份、中国联塑

风险提示

• 宏观经济下行风险
• 原材料价格大幅上涨
• 政策波动风险
• 2B端企业资金周转不畅风险

投资评级说明

• 股票评级：

  • 买入：预期未来6~12个月内相对同期基准指数涨幅在15%以上
  • 增持：预期未来6~12个月内相对同期基准指数涨幅在5%~15%之间
  • 持有：预期未来6~12个月内相对同期基准指数涨幅在-10%~+5%之间
  • 减持：预期未来6~12个月内相对同期基准指数跌幅在10%以上

• 行业评级：

  • 增持：预期未来6~12个月内对同期基准指数涨幅在10%以上
  • 中性：预期未来6~12个月内对同期基准指数涨幅在-10%~+10%之间
  • 减持：预期未来6~12个月内对同期基准指数跌幅在10%以上

• 备注：评级标准为报告发布日后6~12个月内公司股价（或行业指数）相对同期基准指数的相对市场表现。

重要声明

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