20231025-东吴证券-当升科技-300073.SZ-2023年三季度点评_Q3单位盈利维持_业绩略好于市场预期_3页_434kb

单位盈利维持

◼ Q3业绩略好于预期，盈利能力环比提升。
◼ 2023Q3单吨扣非利润约3万元（排除汇兑影响后达31万），环比增长且高于市场预期。

出货量与产能

◼ 公司Q3出货量19万吨，同比增14%，环比增近20%。
◼ 海外客户占比达到70%以上，产能利用率80%。

投资建议

◼ 维持“买入”评级，目标价631元，对应2024年13倍PE。
◼ 全年单位扣非盈利预计保持33-34万元/吨，未来成长空间仍有。

◼ 风险提示：销量和盈利水平不及预期。

2023Q3财务数据简述

◼ 营收41亿，同比环比变动-17%/+12%
◼ 归母净利润57亿元，同比环比变动0%/+14%
◼ 扣非净利润57亿，同比环比变动-15%/-11%
◼ 主营业务毛利率20%，净利率13.7%，环比提升

经营效率

◼ 存货同比下降18%，经营性现金流同比上升313%。