20190722-东吴证券-传媒行业2019Q2期末公募持仓分析：整体配置比例环比略降，集中持仓特点明显_12页_1mb

传媒行业2019Q2期末公募持仓分析总结

核心内容概览

2019年第二季度，公募基金在传媒行业的整体配置比例环比下降，但集中持仓的特点依然显著。传媒板块被公募基金重仓个股数为71只，与上季度持平，但持仓市值大幅缩水，环比减少15%，同比减少27%，达到2016Q4以来的最低点。行业前十持仓个股合计市值占比达87%，显示出明显的集中度。

主要观点

• 整体配置比例下降：传媒板块持仓市值占公募基金股票投资总市值比例降至1.22%，为2016Q4以来最低。
• 集中持仓特征显著：传媒板块个股集中度高，前十持仓个股占总市值的87%，自2017Q4以来维持在80%以上。
• 子板块表现分化：
  • 游戏板块：持仓市值环比下降19%，但同比上升58%，吉比特成为公募持仓市值最高的个股。
  • 影视板块：持仓市值创历史新低，环比下降35%，同比减少75%，仅有万达电影和光线传媒获加仓。
  • 平面媒体板块：持仓市值环比微增3%，同比上升32%，南方传媒和中信出版新进重仓股。
  • 营销服务板块：持仓市值环比下降13%，同比减少74%，分众传媒获公募加仓，成为板块核心标的。
• 其他重仓个股：芒果超媒、视觉中国、中公教育、新媒股份在Q2获得不同程度的公募增持或稳定持仓。

关键信息

1. 整体配置比例

• 2019Q2期末公募基金重仓传媒总市值为255.75亿元，环比减少15%，同比减少27%。
• 传媒板块持仓市值占公募基金股票投资总市值比例为1.22%，为2016Q4以来最低。
• 前十持仓个股合计市值为223.54亿元，占行业总重仓市值87%。

2. 游戏板块

• 公募重仓游戏个股12只，环比增加1只，重仓基金数为175只，环比减少25%。
• 持仓总市值为356,995万元，环比减少19%，但同比上升58%。
• 吉比特成为公募持仓市值最高的游戏股，市值跃居行业首位。
• 掌趣科技离开重仓序列，完美世界减持市值最高。

3. 影视板块

• 公募重仓影视个股8只，环比减少，重仓基金数为37只，环比减少54%。
• 持仓总市值为7.31亿元，环比下降35%，同比减少75%。
• 万达电影、光线传媒获加仓，其他个股均被减持。

4. 平面媒体板块

• 公募重仓平面媒体个股10只，环比增加2只，重仓基金数为63只，环比增加24%。
• 持仓总市值为138,402万元，环比微增3%，同比上升32%。
• 南方传媒及中信出版新进重仓股，凤凰传媒、中南传媒、南方传媒、中国出版、时代出版获加仓。
• 新经典、山东出版、长江传媒、皖新传媒被减持。

5. 营销服务板块

• 公募重仓营销服务个股12只，环比增加5只，重仓基金数为83只，环比减少12%。
• 持仓总市值为425,544万元，环比下降13%，同比减少74%。
• 分众传媒获公募加仓，重仓基金数为66只，环比减少15只，持仓市值达76,615万股。
• 康旗股份、青海春天、利欧股份、恒大高新、因赛集团、华媒控股新进重仓股，宣亚国际退出重仓序列。
• 蓝色光标、数知科技、省广集团被减持。

6. 其他重仓个股

• 芒果超媒：公募重仓持股市值为340,189万元，环比持平，同比增长7%，景顺长城基金加仓明显。
• 视觉中国：公募重仓持股市值为90,926万元，环比减少27%，重仓基金数降至20只。
• 中公教育：公募重仓持股市值为232,251万元，环比增长7%，重仓基金数为42只。
• 新媒股份：作为新股，公募重仓持股市值为30,950万元，位居行业第15。

推荐标的

• 重点推荐：三七互娱、拉卡拉、中公教育、新媒股份、猫眼、游族网络、完美世界、宝通科技、新经典、山东出版、分众传媒、芒果超媒。
• 建议关注：吉比特、凤凰传媒、中南传媒、光线传媒。

风险提示

• 政策监管风险：传媒行业受政策影响较大，监管趋严可能对行业造成影响。
• 行业竞争风险：行业竞争格局恶化可能带来业绩不确定性。
• 产品销售风险：传媒行业属创意产业，产品市场销售存在不确定性。
• 系统性风险：市场整体波动可能影响传媒板块表现。