20190721-安信证券-建材每周观点0721：公募建材持仓Q2占比提升，标的集中细分龙头企业_13页_1mb

建材行业周报总结（2019年07月21日）

核心内容

本周建材行业整体表现略显疲软，中信建材指数下跌 0.40%，上证综指下跌 0.22%。其中，水泥板块跌幅最大，为 -0.99%，而玻璃、陶瓷和新型建材板块则小幅上涨，分别为 0.004%、0.44% 和 0.23%。建材行业公募基金持仓占比在2019Q2上升至 1.35%，表明市场对行业龙头的关注度有所提升。

主要观点

• 公募基金持仓：建材行业公募基金持仓占比在2019Q2提高，所持标的以细分龙头企业为主，如东方雨虹、海螺水泥、山东药玻、北新建材和冀东水泥。
• 投资评级：维持“领先大市-A”评级，表明对建材行业的未来表现持乐观态度。
• 投资展望：预计下半年房地产新开工增速将回落，但竣工端有望在四季度集中释放，因此对建材行业持积极看法。
• 风险提示：行业面临的主要风险包括基建及房地产投资增速不达预期，以及相关政策的不确定性。

关键信息

市场回顾

• 行业指数：本周中信建材指数下跌 0.40%，上证综指下跌 0.22%，深圳成指上涨 0.16%，创业板指上涨 1.57%。
• 涨幅前五公司：濮耐股份（+13.39%）、北京利尔（+12.84%）、上峰水泥（+10.71%）、永高股份（+8.78%）、中材科技（+5.71%）。
• 跌幅前五公司：天山股份（-7.36%）、兔宝宝（-5.98%）、北新建材（-4.57%）、山东药玻（-4.11%）、再升科技（-3.46%）。

水泥行业

• 价格变化：全国水泥均价跌破去年同期值，本周为409.01元/吨，环比下降 0.3%。
• 区域表现：水泥价格回落地区主要是浙江、河南、重庆和青海等地，降幅20-40元/吨。
• 库容比：全国水泥库容比为62.81%，较上周下降 0.10%，较上月同期上升 5.90%，较去年同期上升 11.30%。
• 地区变化：山东、河南、广西库容比上涨明显，河北、江苏、重庆、陕西等地库容比降幅较大。

玻璃行业

• 价格变化：全国主要城市浮法玻璃均价为1486.74元/吨，较上周上涨1.86元。
• 产能利用率：玻璃行业产能利用率为 69.42%，环比上涨 0.49%，同比去年下降3.02个百分点。
• 库存水平：玻璃行业库存为4091万重箱，环比下降40万重箱，同比增加890万重箱；周末库存天数为16.12天，环比下降0.27天，同比增加3.70天。

公募基金持仓变化

• 加仓情况：2019Q2公募基金合计加仓建材行业4799.58万股，其中山东药玻加仓最多，为+1331.90万股。
• 减仓情况：北新建材和东方雨虹有少量减仓，分别为-173.27万股和-24.33万股。
• 持仓前五：东方雨虹、海螺水泥、山东药玻、北新建材、冀东水泥。

行业数据

• 房地产投资：1-6月份全国房地产开发投资同比增长 10.9%，增速回落0.3个百分点；新开工面积增速为10.1%，施工面积增速为8.8%，竣工面积下降12.7%。
• 基础设施投资：1-6月份全国基础设施投资同比增长4.1%，东部、中部、西部投资增速分别为4.4%、9.4%、6.1%，环比均有提高。
• 资金压力：地产企业到位资金增速自二季度以来持续回落，资金层面仍具备一定压力，竣工意愿不强。

一周公司动态

• 上峰水泥：半年报预计实现归母净利润9.1亿~10.1亿元，同比增长80%~100%。
• 宁夏建材：半年报预计实现归母净利润2.6亿~2.8亿元，同比增长82%~96%。
• 凯伦股份：控股股东解除质押1000万股，再质押1000万股。
• 科顺股份：实控人陈伟忠先生解除质押4146万股。
• 中材科技：签署湖南中锂增资协议。
• 其他动态：包括回购股份、限售政策、棚改计划等。

盈利预测与估值

• 水泥板块：主要公司如海螺水泥、华新水泥、冀东水泥等的EPS预测和PE估值均有不同表现。
• 玻璃板块：旗滨集团、山东药玻等公司表现出较高的盈利预测和估值。
• 玻纤板块：中国巨石、中材科技等公司的盈利预测和估值数据也有所变化。
• 其他板块：如耐火材料、混凝土、B端和C端建材等，也有相应的盈利预测和估值信息。

风险提示

• 投资增速：基建及房地产投资增速不达预期。
• 政策不确定性：相关政策的不确定性可能对行业产生影响。

行业评级体系

• 收益评级：领先大市-A，未来6个月的投资收益率领先沪深300指数10%以上。
• 风险评级：A为正常风险，B为较高风险。

分析师声明

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