20240730-东海证券-电子行业简评_2024Q2公募持仓半导体比例高达8.39_TOP20持仓个股占据90_份额_8页_1mb

电子行业简评：2024Q2公募持仓半导体分析

投资要点

2024年二季度，公募基金持仓电子板块总规模约241,112亿元，占比14.65%，位居所有行业首位。半导体板块持仓市值达202,244亿元，占电子仓位83.9%左右，过去十个季度平均占比60%左右。公募基金持仓半导体TOP20个股总市值占比90.01%，这些个股多为细分赛道龙头，如中芯国际、寒武纪、海光信息等，平均流通市值占比较为集中。

估值方面，A股半导体PB估值分位数低，5年与10年历史分位数分别为79.6%和114.2%，而PE和PS估值较高（PE占比5,487%、4,286%，PS占比34.32%、51.62%），由于行业周期下行影响盈利，导致估值相对较高。半导体整体估值分位数处于较低水平，与其他电子细分板块（如光电子、消费电子估值较高）相比更具吸引力。同时，A股估值远低于美国费城指数。

投资建议

建议逢低布局，重点关注海外需求强劲的AIoT领域（如乐鑫科技、恒玄科技）；AI创新驱动板块（如寒武纪、海光信息、源杰科技）；国产替代预期的上游供应链（如中芯国际、北方华创、安集科技）；以及消费电子周期可能反弹的板块（如韦尔股份、卓胜微、储能相关企业）。长期看好半导体全球化需求和国产化进程。

风险提示

下游需求复苏不及预期、国际贸易规则变化、市场竞争加剧等因素可能影响行业表现。

结语

行业需求缓慢回暖，估值处于低位，具备缓慢布局机会，但需警惕外部风险影响。