20210205-大有期货-有色研究周报_节前消费季节性转淡_有色金属以高位震荡为主_22页_746kb

有色金属周报总结（20210201-20210205）

核心内容概述

本周有色金属市场整体呈现高位震荡态势，春节前消费季节性转淡对价格形成压制，但部分品种因价格低位出现下游囤货现象。各品种库存仍处于去库通道，显示下游备库意愿较高，节后金属需求有望回升。整体来看，市场情绪偏谨慎，建议投资者以观望为主，大资金或企业可分批布局。

主要观点

1. 价格走势

• SHFE铜：收盘价57820，周跌1.32%，月跌0.50%。

• SHFE铝：收盘价15280，周涨1.01%，月跌0.59%。

• SHFE铅：收盘价15020，周跌4.00%，月涨0.07%。

• SHFE锌：收盘价19925，周涨0.69%，月跌5.79%。

• SHFE镍：收盘价130500，周跌1.25%，月涨0.71%。

• SHFE锡：收盘价163720，周跌3.94%，月涨2.94%。

• LME铜：收盘价7848，周跌0.71%，月跌2.52%。

• LME铝：收盘价1976.5，周跌0.25%，月跌3.49%。

• LME铅：收盘价2025.5，周跌0.10%，月跌2.41%。

• LME锌：收盘价2633，周涨1.70%，月跌6.99%。

• LME镍：收盘价17600，周跌1.23%，月跌0.73%。

• LME锡：收盘价22950，周跌0.52%，月跌14.69%。

2. 现货情况

• 铜：现货价格58120，周跌0.24%，月跌0.26%。基差为300，周跌200，月跌190。
• 铝：现货价格15480，周涨3.48%，月跌1.34%。基差为200，周涨55，月跌60。
• 铅：现货价格15350，周涨0.00%，月涨1.32%。基差为330，周涨360，月涨225。
• 锌：现货价格20550，周涨0.98%，月跌6.16%。基差为625，周跌210，月跌370。
• 镍：现货价格133950，周跌0.22%，月涨1.06%。基差为3450，周涨470，月跌890。
• 不锈钢：现货价格15600，周涨0.00%，月涨6.85%。基差为1150，周跌85，月涨475。

3. 库存变动

• LME总库存：铜74500（周跌2.30%，月跌29.58%）；铝1415125（周跌0.64%，月涨5.56%）；铅93775（周跌9.96%，月跌29.59%）；锌290800（周跌1.02%，月涨43.91%）；镍249030（周涨0.06%，月涨0.42%）；锡810（周跌7.95%，月跌56.45%）。
• 上期所库存：铜21791（周涨7.03%，月跌34.18%）；铝86305（周涨7.28%，月涨33.18%）；铅26610（周跌16.65%，月跌36.16%）；锌14862（周涨30.55%，月涨164.87%）；镍9497（周跌5.77%，月跌43.96%）；锡7007（周涨19.39%，月涨34.52%）。

品种细分分析

铜

• 基本面：智利和秘鲁铜产量连续下滑，冶炼TC加速下滑，供应支撑较强。
• 下游情况：铜管铜杆出现强国货现象，贸易商对后市预期向好。
• 操作建议：建议逢低买入，关注节后多单入场机会。

铝

• 成本支撑：内蒙等地电价上调，多头情绪提振，挺价意愿增强。
• 库存情况：社会库存继续累库3.2万吨，下游采买偏弱。
• 操作建议：节前现价不宜追高，节后关注多单机会。

铅

• 消费情况：下游备库基本结束，消费前置导致节前铅价偏弱震荡。
• 操作建议：节前以偏弱震荡为主，建议观望。

锌

• 供需状态：供需两弱，部分冶炼企业小幅亏损，但原料紧张格局未变。
• 操作建议：节后关注多单进场机会。

镍

• 供需情况：节前供需两弱，镍价小幅回落。
• 市场表现：保税区俄镍流入，现货升水下调，沪镍转为contango结构。
• 操作建议：建议逢低买入，关注新能源对镍价的长期支撑。

不锈钢

• 市场表现：现货市场平稳，社会库存持续上升。
• 原料支撑：镍铁、铬铁价格走高，对不锈钢价格形成支撑。
• 操作建议：前期空单建议止盈离场，关注节后需求变化。

关键信息

• 消费季节性：节前消费季节性转淡，价格上行主逻辑未变，但部分品种因价格低位出现下游囤货。
• 库存去库：各品种库存仍处于去库通道，显示下游备库意愿较高。
• 操作建议：节前多单布局存在调整风险，建议小资金观望，大资金或企业分批布局。
• 市场结构：部分品种如铝、镍转为BACK结构，不锈钢则处于多空交织状态。
• 风险提示：市场情绪谨慎，需关注节后需求变化及价格波动。

免责声明

本报告信息来源于已公开资料，仅供参考，不构成任何投资建议。市场有风险，投资需谨慎。