20260405-一德期货-_二季报_鸡蛋_产能压力缓解_季节性驱动行情_8页_746kb

鸡蛋市场二季度分析总结

核心内容

本报告分析了2026年第二季度鸡蛋市场的供应、需求及价格走势，指出在产能压力缓解、季节性需求波动及成本支撑的共同作用下，鸡蛋价格将呈现震荡格局，但难以出现趋势性上涨。

主要观点

供应压力缓解

• 淘汰节奏是关键变量：2025年下半年持续亏损导致鸡苗补栏意愿低迷，直至2026年2月才逐步恢复，因此二季度新开产蛋鸡数量有限，供应端增量压力阶段性缓解。
• 鸡龄结构变化：当前新开产蛋鸡数量少于待淘汰老鸡数量，蛋鸡存栏量有望继续下降，但淘汰进度仍是核心变量。
• 老鸡淘汰日龄：截至3月底，老鸡平均淘汰日龄为505天，延淘幅度有限，尚未扭转“新开产少于可淘汰”的基本格局。
• 换羽鸡开产对冲影响：春节前后部分养殖场换羽，这些鸡将在4月后陆续重新开产，对冲部分供应收紧效果，可能压制蛋价上涨。

需求季节性波动

• 节日支撑与压制：清明、五一、端午等节日将形成脉冲式需求支撑，但6月梅雨季对需求形成明显压制。
• 库存水平偏低：截至3月底，生产、流通环节库存天数分别为1.17天、1.31天，处于历年同期偏低水平，低库存格局下需求变化更易传导至价格。

价格走势预期

• 价格区间震荡：预计二季度蛋价将在3.0-3.5元/斤区间震荡，受成本支撑和季节性需求影响，价格重心有所上移。
• 近月合约操作建议：近月合约已反映季节性预期，涨跌空间有限，建议跟随现货季节性波动区间操作，关注节日带来的脉冲式反弹机会。
• 远月合约风险提示：远月合约升水较高，需警惕两个风险：一是若去化不及预期，高升水可能被修复；二是若蛋价反弹引发补栏潮，远月合约将承压。

关键信息

供应端

• 存栏量：2026年3月全国在产蛋鸡存栏13.54亿羽，环比增加0.3%，同比增长2.73%。
• 鸡苗补栏：春季为补栏旺季，截至3月底，鸡苗价格较年前上涨约28%，种鸡企业订单排至5月下旬及6月上旬，空栏率较高，补栏弹性较大。
• 淘汰鸡价格：淘鸡价格高位小幅回落，反映部分养殖户存在惜售心理。

需求端

• 节日效应：清明、五一、端午等节日将带动需求阶段性上升，但梅雨季对需求形成压制。
• 库存水平：生产、流通环节库存天数处于历年同期偏低水平，市场呈现“低库存、快周转”特征。

行情展望

• 短期趋势：二季度蛋价预计震荡，存栏量或出现趋势性下行，但换羽鸡开产将部分对冲。
• 中期趋势：三季度后，春节补栏鸡苗将陆续开产，叠加空栏率较高，存栏有再次上行可能，产能去化窗口期可能较预期更短。
• 操作建议：近月合约建议跟随现货波动操作，远月合约需警惕去化不及预期或补栏放量导致的高升水修复风险。

风险提示

• 宏观因素：全球农产品价格普涨，玉米和豆粕价格偏强，可能进一步推高鸡蛋成本。
• 疫病风险：疫病可能对蛋鸡存栏和蛋价造成冲击。

图表概览

• 图1.1 & 图1.2：河北粉蛋价格与养殖利润，反映市场供需变化。
• 图2.1 & 图2.3：蛋鸡存栏量与鸡苗价格，体现供应端动态。
• 图2.2 & 图2.6：鸡苗补栏量与老鸡淘汰量，显示产能变化趋势。
• 图2.4 & 图2.5：淘汰鸡价格与日龄，反映淘汰节奏。
• 图2.7 & 图2.8：生产与流通环节库存天数、主销区到货量，显示库存与需求情况。

总结

2026年第二季度鸡蛋市场将在成本支撑、供应边际减少、需求季节性增加的背景下呈现震荡走势。尽管存在阶段性利好，但高存栏基数限制了价格上行空间，趋势性大涨可能性较低。建议投资者关注淘汰节奏与节日需求变化，合理把握近月与远月合约的操作策略，同时警惕宏观及疫病带来的潜在风险。