20210507-大有期货-油脂油料研究周报_油脂持续走高_粕类稳步扬升_23页_1mb

油脂油料周报总结（20210503-20210507）

核心内容概述

本周油脂油料市场整体呈现震荡走强趋势，美豆、粕类和油脂价格均有不同程度的上涨。市场主要受北美中西部地区天气变化、巴西和阿根廷大豆产量预期、国际原油价格波动及进口成本变化等因素影响。

主要观点分析

1. 美豆市场

• 价格走势：美豆价格在1580美分附近运行，市场对北美中西部地区低温干旱天气导致播种进度受影响表示担忧。
• 基本面因素：巴西大豆产量预期增加，但出口速度未达预期；阿根廷大豆产量预期减少，导致市场对南美供应的担忧。
• 走势逻辑：美豆价格走势主要由北美种植变化主导，未来需关注巴西和阿根廷的产量及出口情况。

2. 粕类市场

• 价格走势：国内豆粕价格跟随美豆走高，处于弱势反弹的节奏。
• 基本面因素：巴西大豆供应尚未大量到来，国内需求处于淡季，豆粕库存回落。
• 走势逻辑：粕类价格因节前备货短暂走强，但整体需求稳定，预计未来走势仍受美豆影响。

3. 油脂市场

• 价格走势：国际原油价格维持在65美元附近，美国生柴添加推高豆油价格，马来棕油价格快速反弹，国内油脂价格同步震荡走高。
• 基本面因素：油脂波动幅度加大，不同品种价格变化剧烈，需关注市场联动性。
• 走势逻辑：油脂价格受国际油价和南美供应变化影响，国内豆油、棕油、菜油期货价格集体上涨。

关键信息汇总

产量与天气

• 马托格罗索州：2020/21年度大豆产量预计为3605万吨，创纪录，比上一年度提高1.83%。
• 玉米播种面积：比上一年度提高5%。
• 棉花产量：比上一年度减少24%。
• 阿根廷天气：近期干燥天气允许收割恢复，但降雨可能导致收割推迟。

出口数据

• 巴西大豆出口：4月份出口量为17,383,862吨，高于2020年同期。
• 巴西玉米出口：4月份出口量为130,876吨，显著高于去年同期。
• 巴西糖出口：4月份出口量为1,903,597吨，高于去年同期。

进口成本与利润

• 进口大豆成本：美湾到港成本5783元/吨，巴西到港成本4607元/吨，阿根廷到港成本4582元/吨。
• 大豆压榨利润：本周进口大豆压榨利润为260.8元/吨，较上周上涨115.35元/吨。
• 粕类压榨利润：进口菜籽压榨利润本周为-1350.4元/吨，较上周下降166.8元/吨。
• 油脂进口利润：豆油进口利润本周为-2328.12元/吨，较上周上涨179.19元/吨；棕油进口利润本周为-574.16元/吨，较上周上涨14.65元/吨；菜油进口利润本周为-236.25元/吨，较上周下降120元/吨。

库存情况

• 国内大豆库存：截止最新，国内港口大豆库存为791万吨，较上周同期减少14万吨。
• 豆粕库存：本周为65.59万吨，较上周同期减少1.74万吨。
• 油脂库存：豆油库存为59.17万吨，棕油库存为39.32万吨。

品种月间价差

• 大豆：1-5价差、5-9价差、9-1价差均有所变化，9月合约相对强势。
• 豆粕：1-5价差、5-9价差、9-1价差均有波动，整体走势强劲。
• 菜粕：1-5价差、5-9价差、9-1价差均有所调整。
• 豆油：1-5价差、5-9价差、9-1价差均有变化。
• 棕油：1-5价差、5-9价差、9-1价差均有所波动。
• 菜油：1-5价差、5-9价差、9-1价差均有调整。

交易策略建议

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风险提示

• 油脂价格波动幅度加大，需注意不同品种之间的联动性。
• 市场可能随时出现宽幅震荡，建议投资者关注天气变化、产量预期及出口数据。
• 油脂油料价格走势受国际油价和南美供应变化影响较大，需保持警惕。