20240420-国盛证券-广汇能源-600256.SH-股息率8.7_成长可期_3页_678kb

广汇能源报告摘要

核心摘要

本报告为广汇能源（600256SH）年报点评，主要分析其2023年业绩及未来发展潜力。2023年，公司实现营收61475亿元，同比增长348%，但净利润下滑至5173亿元，同比减少544%。公司股息率高达87%，具备较强吸引力。

业务分析

煤炭业务

• 产量与销量大幅增长：2023年煤炭产量2637万吨（同比增长96%），商品煤销量3099万吨（增长1607%）。
• 价格与成本：吨煤售价约475元/吨（同比下降166%），吨煤成本约310元/吨（下降24%）。
• 马朗煤矿持续推进：相关手续已完成，计划2024年下半年贡献产销量。

天然气业务

• 产量同比下降2605%，销量增长3099%，对外销量增长较快。
• 海外气价波动是主要风险，同时江苏新项目已进入试运行阶段。

石油业务

• 广汇石油获得30万吨原油进口权限，油田开发进展顺利。
• 石油业务有望成为新增量，贡献业绩增量。

未来展望

• 各业务板块均有增长潜力。
• 煤炭、天然气及石油业务均被寄予较高期望。
• 股息率87%，具备投资吸引力。

财务预测

• 2024-2026年预期营收：632亿元、764亿元、885亿元，对应PE 84X、69X、60X。
• 支持“买入”评级。

风险提示

• 煤价下滑、矿井投产不及预期。
• 天然气价格波动。
• 投资项目进度风险。

此报告总结了公司的业务亮点及风险因素，建议投资者关注股息率和未来成长预期。