20230818-开源证券-广汇能源-600256.SH-公司信息更新报告_煤_气价格下跌业绩承压_关注煤矿高成长与高股息_4页_917kb

广汇能源（600256.SH）投资分析摘要

评级：维持“买入”
更新日期：2023年8月18日

一、业绩与盈利预测

• 中报业绩：2023年上半年归母净利润同比-197%至412亿元，主要因能源价格下跌及年度检修影响。
• 盈利调整：下调2023-2025年归母净利润预测至813/1033/1088亿元，对应PE分别为55/43/41倍。

二、业务板块分析

1. 天然气（LNG）

   • 2023年上半年销量同比+1074%至507亿方，但产量受检修影响同比-205%。
   • 2023Q2销量环比+396%，但产量环比-430%，Q2价格同比-418%。

2. 煤炭

   • 产量及销量同比分别增长342%/408%，提质煤销量同比+249%。
   • Q2产量环比有所下降，但价格Q2同比-238%。

3. 煤化工

   • 产量同比-117%，销量同比+508%，Q2销量环比-27%。

三、发展前景

• 项目进展：
  • 马朗煤矿获产能置换批复，推进“十四五”扩产目标（2023年6#储罐进展顺利）。
  • CCUS-EOR项目一期示范工程竣工并产出合格CO₂，计划扩建至300万吨/年。

四、分红与投资价值

• 公司承诺连续三年现金分红不低于可分配利润的90%，股息率超10%，高股息具吸引力。

五、风险提示

• 价格风险：煤炭、LNG及化工品价格大幅下跌。
• 产能进度风险：新增产能建设不及预期。

以上为关键信息提炼，完整报告需参阅原文披露的法律声明与脚注部分。