20240902-国投证券-共创草坪-605099.SH-期待H2景气度持续回升_24Q2盈利水平拐点向上_5页_933kb

共创草坪（605099SH）公司快报总结

报告概况

国投证券股份有限公司发布了共创草坪2024年半年报分析。报告指出，公司2024年H1业绩显著改善，收入和盈利能力均现拐点。预计全球人造草坪市场保持高增长，公司将通过产能扩张和市场策略延续增长。建议维持买入-A评级，目标价2580元。

关键业绩数据

• 2024年上半年，公司营业收入达1509亿元，同比增长188.2%；归母净利润283亿元，同比增长250.8%；扣非后归母净利润278亿元，同比增长277.2%。
• 第二季度，营收821亿元，同比增154.4%；净利润162亿元，同比增长220.7%。
• 毛利率下降至30.93%，虽同比降0.34个百分点，但反映了成本控制；净利率升至18.76%，同比增长0.94个百分点，得益于越南产能效率提升。

市场前景分析

全球人造草坪市场快速增长，2023年规模3219亿欧元，预计以6.5%年增长率（CAGR）增至2027年4141亿欧元。公司海外收入占比高达93.71%，2024H1海外需求修复明显，欧美通胀缓解。相关政策如美联储可能降息，预计推动2024H2景气度回升。国内方面，尽管基础体育设施投入减少，公司通过积极策略实现逆势增长。

公司策略与产能规划

公司加速海外布局，越南产能提升至4000万平方米，并迁址墨西哥扩建产能。2023年市占率16.7%，通过加强市场洞察和销售渠道扩展，抢占更多份额。聚焦运动草和休闲草细分市场，提升产品销量和收入占比。

风险提示

面临原材料价格波动、汇率风险及行业竞争加剧等挑战。国际政治经济环境变化可能影响业务拓展，需关注市场拓展是否超预期。

投资建议

维持买入-A评级，目标价2580元，基于2024-2026年收入和利润预测（分别为2904亿元、3378亿元、3921亿元；净利润515亿、610亿、736亿）。预计PE分别为150倍、126倍、105倍，股息收益率50%以上，显示出较高增长潜力。

报告强调公司在全球布局和技术创新的优势，但需警惕外部风险影响业绩。