20180130-申万宏源-机械高频数据周报_年报业绩预告改善明显_基金持仓低位有望迎反转_32页_2mb

机械行业2018年1月30日周报总结

核心观点

• 行业复苏确定性高：机械行业年报预告表现亮眼，基金持仓处于低位，估值修复机会明确。
• 重点推荐板块：轨交、工程机械、油服板块，同时关注高成长预期的半导体、面板行业及细分领域龙头。
• 核心组合：康尼机电、伊之密、杰克股份、浙江鼎力、三一重工、恒立液压。
• 重点推荐股票池：杰克股份、天地科技、康尼机电、浙江鼎力、鸣志电器、美亚光电、安徽合力、鼎汉技术、大族激光、劲胜智能、三一重工、徐工机械、恒立液压、郑煤机、先导智能、永贵电器、长川科技、至纯科技。

上周市场回顾

• 沪深300指数上涨2.24%，机械行业指数上涨1.30%，表现弱于大盘。
• 三级子行业表现：农业机械涨幅最高（2.75%），磨具磨料跌幅最大（-1.48%）。
• 估值情况：机械设备市盈率48.04，高于沪深300市盈率15.76。农用机械市盈率最高为248，楼宇设备最低为32。

宏观数据

国内宏观

• 固定资产投资稳定增长：2017年1-12月全国固定资产投资63.17万亿元，同比增长7.2%。
• 基建投资：1-12月基建固投17.31万亿元，同比增长13.9%。
• 房地产投资：1-12月房地产固投13.97万亿元，同比增长3.3%。
• 新增中长期贷款：11-12月平均增速为-27.8%，显著回调。
• 发电量：1-12月累计发电量6.28万亿千瓦时，同比增长6.2%。
• PMI指数：12月PMI为51.60%，连续17个月高于荣枯线，制造业保持平稳增长。

国际宏观

• 美国制造业PMI：12月为59.7%，较上月上涨1.5个百分点，扩张趋势趋缓。
• 德国制造业PMI：1月为61.2%，较上月下降2.1个百分点，扩张趋势不变。
• 我国出口交货值：12月同比增长3.4%，通用设备制造业出口增速小幅下降，专用设备制造业出口同比减少0.9%。

原材料价格

• 上涨原材料：动力煤、焦煤价格上涨，其中动力煤期货结算价上涨3.88%。
• 下跌原材料：天然橡胶、钢材价格下降，其中天然橡胶期货结算价下降2.75%。

子板块观点

工程机械

• 销量高增长：2017年12月挖掘机销量同比增长102.64%，装载机销量增长47.9%，平地机增长36.6%，压路机增长23.7%。
• 海外出口：汽车起重机销量增长139.1%，海外出口销量增长32.0%。
• 投资策略：工程机械行业持续复苏，龙头企业利润超额释放，重点关注恒立液压、三一重工、徐工机械。

3C自动化

• 智能手机出货量稳定增长：2017年三季度全球智能手机出货量增长3.0%，苹果手机出货量增长2.6%。
• 设计迭代与5G落地：全面屏普及推动中低端手机后盖塑胶化，5G商用将带来设备更新需求，重点关注劲胜智能、大族激光、康尼机电。

锂电设备

• 新能源汽车销量持续增长：2017年12月销量增长55.2%，全年累计销量增长53.3%。
• 特斯拉电动卡车发布：带动动力锂电池需求增长，利好锂电设备龙头，重点关注先导智能、赢合科技。

高端制造

• 工业机器人产量增长81.0%，叉车产量增长34.2%，金属切割机床产量下降17.9%。
• 制造龙头强者恒强，产业升级持续推进，重点关注浙江鼎力、安徽合力、杰克股份、鸣志电器。

煤炭机械

• 煤机装备产值高速增长：2017年1-12月中煤能源煤矿装备产值增长54.3%，煤炭后周期回暖。
• 煤价高位运行：煤价维持近4年高位，带动煤机企业营收增长，重点关注天地科技、郑煤机。

轨道交通

• 铁路机车产量增长32.2%，铁路运输业固投增长3.3%，2018年高铁预计投产里程大超预期。
• 动车组采购量：预计全年不低于450标准列，重点关注中国中车、康尼机电、永贵电器、鼎汉技术。

油气设备

• 原油期货价格小幅上涨：布伦特原油期货价格收报70.52美元/桶，全球钻机数量增长17.9%。
• 天然气进口增长：12月天然气进口量增长35.2%，对外依存度37.79%，重点关注厚普股份、杰瑞股份、富瑞特装、恒泰艾普。

重点公司估值及评级

总结

机械行业整体呈现复苏态势，尤其是工程机械、轨交、油服等板块，具备较高的投资价值。行业年报预告显示，多数公司业绩预增或扭亏，其中部分公司增幅超过100%。基金持仓处于低位，估值修复机会显著。同时，随着5G技术落地和新能源汽车持续增长，相关设备需求将有明显提升。建议重点关注工程机械、轨交、油服、锂电设备等板块中的龙头企业及细分领域受益标的。