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机械行业2018年7月2日研究报告总结

核心观点

• 行业估值：当前行业估值已接近历史底部，重点推荐优质细分龙头。
• 投资策略：持续推荐“三新”策略，即新消费、新制造、新周期，重点关注工程机械、轨交、半导体、面板、锂电设备等高成长行业。
• 重点推荐股票池：杰克股份、艾迪精密、弘亚数控、浙江鼎力、三一重工、徐工机械、恒立液压、先导智能、大族激光、康尼机电等。

上周市场回顾

• 沪深300指数下跌 $2.71%$，机械设备指数上涨 $1.87%$，表现优于大盘。
• 仪器仪表Ⅲ涨幅最大，为 $5.39%$；铁路设备跌幅最大，为 $1.14%$。

宏观数据

国内宏观

• 固定资产投资：基本持平，2018年1-5月全社会固定资产投资累计同比增长 $6.1%$。
• 制造业投资：持续复苏，通用设备制造业和专用设备制造业营收和利润分别增长 $10.0%$ 和 $14.6%$。
• 新增中长期贷款：2018年5月新增贷款达7954亿元，增速小幅回升。
• 发电量：2018年5月发电量同比增长 $10%$，累计同比增长 $8.2%$。
• PMI指数：2018年6月中国PMI指数为 $51.50%$，制造业保持平稳增长。

国际宏观

• 经济增速：国际经济增速减缓，出口数据小幅下降。
• PMI指数：美国5月PMI指数为 $58.70%$，德国6月PMI指数为 $55.90%$，均显示制造业扩张趋缓。

原材料价格

• 天然橡胶、动力煤价格上涨；焦煤、钢材价格下跌。
• 原材料价格波动对行业影响较大，需关注其对成本和利润的影响。

子板块观点

工程机械

• 销量增长：2018年5月挖掘机销量同比增长 $71.35%$，装载机销量同比增长 $42.29%$。
• 市场预期：预计2018年挖机销量突破16万台，工程机械销量保持 $20%$ 以上增速。
• 重点推荐：艾迪精密、恒立液压、三一重工、徐工机械。

3C自动化

• 手机出货量：全球智能手机出货量承压，但5G技术推动设计迭代。
• 技术创新：全面屏普及和5G商用将带动对3C自动化设备的需求。
• 重点推荐：康尼机电。

锂电设备

• 新能源汽车销量：2018年5月新能源汽车销量同比增长 $126.7%$，累计增长 $140.4%$。
• 政策支持：全国工商联建议动力电池增值税率降至 $11%$，研发费用加计扣除比例提高至 $75%$。
• 重点推荐：先导智能、赢合科技。

高端制造

• 工业机器人：2018年1-5月工业机器人产量同比增长 $35.4%$，金属切削机床产量同比下降 $29.9%$。
• 政策推动：工业互联网政策支持力度空前，预计加速发展。
• 重点推荐：浙江鼎力、安徽合力、杰克股份、鸣志电器。

煤炭机械

• 煤机装备产值：2018年5月中煤能源煤矿装备产值累计同比增速达 $47.5%$。
• 行业周期：煤机周期滞后于煤价周期一年左右，当前仍处于高景气周期。
• 重点推荐：天地科技、郑煤机。

轨道交通

• 高铁投产：2018年计划投产新线4000公里，其中高铁3500公里，超预期。
• 动车组采购：预计全年动车组采购量不低于450标准列。
• 重点推荐：中国中车、康尼机电、永贵电器、鼎汉技术。

油气设备

• 油价震荡：布伦特原油期货价格回升，预计油服企业营收增长。
• 天然气需求：油价上涨利好天然气价格和需求。
• 重点推荐：厚普股份、杰瑞股份、富瑞特装、恒泰艾普。

交运设备

• 汽车销量：增速放缓，但新能源汽车出口表现较好。
• 轻量化趋势：汽车轻量化推动相关产业链发展。
• 重点推荐：未明确列出，但关注新能源车补贴新政。

重点资讯

• 雄安新区建设：中联重科参与雄安新区重点工程，预计工程机械市场总需求达千亿元。
• 5G商用计划：中国联通计划2020年正式商用5G，推动相关设备需求。
• 锂硫电池突破：中南大学团队在锂硫电池技术上取得重大进展，商业化前景广阔。
• 纽卡斯尔港收购：招商局港口控股有限公司收购澳大利亚纽卡斯尔港，助力中国煤炭进口。

投资策略总结

• 工程机械：关注挖机销量超预期，零部件企业受益于主机厂利润释放。
• 3C自动化：关注手机设计迭代和5G落地带来的设备需求。
• 锂电设备：关注新能源汽车增长和政策扶持。
• 高端制造：关注工业机器人和工业互联网发展。
• 煤炭机械：关注煤价高位带来的煤机需求。
• 轨道交通：关注高铁投产和动车组采购增长。
• 油气设备：关注油价上涨带来的油服企业营收增长。
• 交运设备：关注新能源汽车和轻量化趋势。

重点公司估值及评级

关键信息

• 机械行业整体回暖，估值处于历史底部，建议关注优质细分龙头。
• 工程机械销量显著回升，尤其是挖机和装载机，预计全年保持高增长。
• 5G商用推动3C自动化设备需求，重点关注相关产业链。
• 新能源汽车销量快速增长，锂电设备迎来发展机遇。
• 煤炭行业进入更新周期，煤机企业受益于高景气。
• 雄安新区建设带动工程机械市场，中联重科等龙头企业表现突出。
• 招商局收购纽卡斯尔港，助力煤炭进口和行业稳定发展。
• 工业机器人和工业互联网政策支持，推动产业升级和国产替代。