20211010-中泰证券-中泰金工事件驱动周报_主营产品涨价及冷门股效应_7页_1mb

报告摘要

中泰金工事件驱动周报总结

核心内容概述

本报告由中泰证券金工团队发布，主要分析了“主营产品涨价题材”与“关注度视角下的冷门股效应”两个策略的近期表现与操作提示。报告旨在通过跟踪上市公司主营产品价格变化及市场关注度变化，识别具有潜在超额收益的投资机会，为投资者提供参考。

主要观点与关键信息

一、主营产品涨价题材策略

1.1 策略逻辑

该策略通过分析主营产品价格与股价之间的预期差，筛选出基本面改善但股价未充分反应的标的。
建立主营产品与上市公司的映射关系，跟踪产品价格并结合股价变动进行综合判断。
策略覆盖范围广泛，已跟踪四百多种主营产品，每周发布一次提示。

1.2 上周表现

上周（2021.09.27~2021.10.08）市场震荡上涨，中证800等权指数下跌 2.77%。
涨价题材策略模拟组合收益率为 -1.44%，超额收益率为 1.33%。
组合中表现最佳的是棉花对应的“新农开发”，超额收益率达 22.44%。

1.3 本期提示

本周新调入品种包括锡、锆等。
建议重点关注水泥（海螺水泥）和维K3（兄弟科技）。
从数据来看，水泥产品价格上涨显著，但股价相对涨幅较小；维K3产品价格上涨，但股价相对涨幅为负。

二、关注度视角下的冷门股效应策略

2.1 策略逻辑

基于行为金融学原理，市场对首次出现的信息反应不足，形成买入机会。
策略从三个维度刻画“关注度”：卖方研报、基金重仓股、换手率。
通过整合三类指标，形成市场全关注度指标，以识别被长期冷落后开始被关注的个股。

2.2 跟踪以来表现

自2018年3月9日起，该策略模拟组合收益率为 56.99%，同期中证800等权指数上涨 14.12%。
策略复合超额收益率为 42.87%。
从历史数据来看，该策略在不同年份均表现出一定的超额收益能力，尤其是在2015年（147.58%）和2020年（44.69%）表现突出。

2.3 本期调入与到期个股

调入个股：
- 上海贝岭（2020/12/24，电子行业）
- 用友网络（2020/12/24，计算机行业）
- 今世缘（2020/12/25，食品饮料行业）
- 海康威视（2020/12/28，电子行业）
到期个股：
- 浙江美大（持有期65个交易日，到期收益-19.5%，最大涨幅0%）
- 东方雨虹（持有期65个交易日，到期收益-18.1%，最大涨幅6.7%）

投资要点回顾

上周市场：市场分化严重，周期板块跌幅最大，沪深300涨幅较多。
策略表现：
- 涨价题材策略：组合收益率-1.44%，超额收益率1.33%。
- 冷门股效应策略：组合收益率-0.33%，超额收益率2.44%。
长期表现：涨价题材策略自2017年10月27日起累计收益147.24%，超额收益137.27%；冷门股效应策略自2018年3月9日起累计收益56.99%，超额收益42.87%。

风险提示

驱动事件与股价走势的关系可能不稳定，筛选结果仅供参考。
所有提示股票仅作为信息参考，不构成投资建议。
投资需谨慎，市场有风险，策略不保证收益。

投资评级说明

股票评级：
- 买入：预期未来6~12个月内相对基准指数涨幅在15%以上。
- 增持：预期未来6~12个月内相对基准指数涨幅在5%~15%之间。
- 持有：预期未来6~12个月内相对基准指数涨幅在-10%~+5%之间。
- 减持：预期未来6~12个月内相对基准指数跌幅在10%以上。
行业评级：
- 增持：预期未来6~12个月内对基准指数涨幅在10%以上。
- 中性：预期未来6~12个月内对基准指数涨幅在-10%~+10%之间。
- 减持：预期未来6~12个月内对基准指数跌幅在10%以上。

总结

中泰金工通过“主营产品涨价题材”与“关注度视角下的冷门股效应”两个策略，为投资者提供了基于基本面与市场情绪的参考。两个策略在不同市场环境下均表现出一定的超额收益能力，尤其在周期性波动较大的时期，冷门股效应策略表现更为稳健。报告建议投资者关注水泥、维K3等产品涨价明显但股价反应不足的标的，同时注意市场关注度变化带来的投资机会。投资者应理性判断，注意策略的局限性及市场风险。

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