20180820-中泰证券-金工事件驱动周报_主营产品涨价及冷门股效应_6页_652kb

中泰金工事件驱动周报总结

核心内容概述

本报告由中泰证券金工团队发布，主要分析了两个事件驱动策略的近期表现及投资提示：主营产品涨价题材和关注度视角下的冷门股效应。两个策略均基于市场信息与股价反应之间的差异，试图捕捉被市场忽视的投资机会。

一、主营产品涨价题材策略

1.1 策略逻辑

该策略关注上市公司主营产品价格与股价之间的预期差，旨在识别基本面改善但股价尚未充分反映的个股。其核心逻辑如下：

• 通过跟踪主营产品价格变化，识别价格显著上涨的品种；
• 对比对应股票的股价表现，筛选出产品涨价但股价反应不足的标的；
• 结合基本面数据（如ROE、总市值等）进一步验证投资价值。

1.2 上周表现

• 市场表现：上周（2018.08.13~2018.08.17），Wind全A指数下跌4.79%，中证800等权指数下跌4.56%，消费板块表现最差。
• 策略表现：
  • 涨价题材策略模拟组合收益率为-5.93%，超额收益率为-1.37%；
  • 组合表现最佳的是宝钛股份（钛类），超额收益率达7.85%。

1.3 本期提示

本周新调入的品种包括：稀土、DMC、磷酸氢钙，具体信息如下：

二、关注度视角下的冷门股效应策略

2.1 策略逻辑

该策略基于行为金融学理论，通过分析三个维度（卖方研报、基金重仓股、换手率）来判断股票是否处于关注度拐点，从而识别被冷落后开始被关注的股票。策略逻辑包括：

• 卖方研报：关注深度报告和调研报告的覆盖情况，识别长期未被覆盖且近期开始被覆盖的股票；
• 基金重仓股：通过基金持仓变化判断关注度，筛选出低配后开始被增持的个股；
• 换手率：关注换手率变化，识别关注度由冷转热的拐点。

2.2 跟踪以来表现

• 自2018年3月9日起跟踪，截至2018年8月17日，模拟组合收益率为-17.72%，同期中证800等权指数下跌21.68%，超额收益为3.96%；
• 历史表现统计（2007年至今）：
  • 相对净值月胜率：57%
  • 最大回撤：-4.62%

2.3 本期持仓到期股票

本周有以下股票从冷门股策略中到期，具体表现如下：

主要观点与关键信息

主要观点

1. 市场整体表现低迷：上周A股市场持续下跌，消费板块表现最差，成长板块相对抗跌。
2. 涨价题材策略表现略逊于指数：虽然策略整体收益率为-5.93%，但仍有部分个股超额收益显著，如宝钛股份。
3. 冷门股效应策略具备一定超额收益能力：自2018年3月9日以来，策略相对中证800等权指数超额收益为3.96%，表现优于市场。
4. 关注度拐点是关键信号：策略通过分析卖方研报、基金持仓和换手率，识别关注度变化，从而捕捉冷门股的潜在机会。

关键信息

• 策略目标：挖掘被市场忽视的个股投资机会。
• 数据来源：Wind、聚源、百川资讯、卓创资讯等。
• 风险提示：
  • 驱动事件与股价走势关系不稳定；
  • 策略仅作提示，不构成投资建议。
• 投资评级：
  • 股票评级分为买入、增持、持有、减持；
  • 行业评级分为增持、中性、减持。

总结

中泰金工事件驱动周报提供了两个策略的详细分析，旨在通过跟踪产品价格变化和市场关注度变化，识别被市场低估或忽视的投资机会。虽然上周两个策略均出现亏损，但其超额收益表现仍显示出一定的有效性。投资者应结合策略提示和自身风险偏好进行综合判断，同时注意策略仅作参考，不构成投资建议。