20181105-中泰证券-中泰金工事件驱动周报_主营产品涨价及冷门股效应_7页_655kb

中泰金工事件驱动周报总结

核心内容概述

本报告由中泰证券金工团队发布，聚焦两个事件驱动策略：主营产品涨价题材和关注度视角下的冷门股效应。通过对市场数据的跟踪与分析，报告旨在为投资者提供基于基本面和市场行为的交易性机会提示。

一、主营产品涨价题材

1.1 策略逻辑

该策略基于个股基本面与股价之间的预期差，识别主营产品价格显著上涨但股价尚未充分反映的标的。具体操作包括：

• 建立主营产品与上市公司的映射关系；
• 跟踪主营产品的价格数据，来源包括Wind、聚源、百川资讯等；
• 计算对应股票池的等权股价指数，对比产品价格涨幅与股价变动；
• 结合历史股价与产品价格关系、基本面信息进一步筛选股票。

1.2 上周表现

• 市场表现：上周Wind全A指数上涨4.11%，中证800等权指数上涨4.58%，创业板上涨6.18%，市场情绪较好。
• 策略表现：
  • 涨价题材策略模拟组合收益率为5.26%；
  • 相对中证800等权指数超额收益率为0.68%；
  • 组合中表现最好的为维B2对应亿帆医药，超额收益率达10.7%。

1.3 本期提示

本周新调入的主营产品包括钒、磷酸氢钙、乙醇。具体提示如下：

二、关注度视角下的冷门股效应

2.1 策略逻辑

该策略基于行为金融学理论，认为市场对首次出现的信息反应不足，而对连续信息反应过度。因此，通过以下三个维度刻画“关注度”：

• 卖方研报：关注长期未被覆盖但近期开始被覆盖的股票；
• 基金重仓股：识别过去低配且近期开始增持的个股；
• 换手率：关注换手率由低转高的股票。

通过整合以上三类指标，形成“市场全关注度”指标，以更全面地识别冷门股的投资机会。

2.2 跟踪以来表现

• 跟踪以来组合表现：

  • 自2018年3月9日起，截至2018年11月2日，模拟组合收益率为-21.26%，同期中证800等权指数下跌25.65%；
  • 组合超额收益率为4.39%。

• 历史表现统计（2007年至今）：

2.3 本期提示

本周内，关注度视角下的冷门股策略持仓到期的股票如下：

关键信息总结

主要观点

1. 主营产品涨价题材策略：

   • 基于产品价格与股价的预期差，捕捉基本面改善但股价尚未反应的标的；
   • 本周新调入品种包括钒、磷酸氢钙和乙醇，显示出市场对这些产品的关注度提升；
   • 该策略自2017年10月27日跟踪以来，累计超额收益为18.8%。

2. 冷门股效应策略：

   • 基于行为金融学，识别市场关注度不足但存在上涨潜力的个股；
   • 通过卖方研报、基金重仓和换手率三个维度刻画关注度；
   • 自2018年3月9日跟踪以来，累计超额收益为4.39%。

3. 市场表现：

   • 上周市场情绪较好，指数大幅反弹，尤其是创业板；
   • 两个策略均跑赢中证800等权指数，其中冷门股效应策略超额收益更高。

风险提示

• 驱动事件与股价走势的关系可能不稳定，策略结果仅供参考；
• 所有策略涉及的股票仅为提示，不构成投资建议。

投资评级说明

附：重要声明

• 本报告由中泰证券股份有限公司发布，具有证券投资咨询业务资格；
• 报告仅供本公司客户使用，不构成任何投资建议；
• 报告基于公开资料，结论独立、客观，不受到第三方影响；
• 报告中提及的投资标的可能涉及公司持股或提供金融服务，敬请投资者注意相关风险。