20161114-东方财富证券-医药生物行业周报_医药工业要保持中高速增长_15页_829kb

报告摘要

医药工业行业周报总结（2016-11-14）

核心内容

本报告聚焦医药工业行业的发展动态与投资策略，指出行业整体呈现回暖迹象，并建议投资者关注具备良好业绩、合理估值及创新潜力的企业。同时，报告强调了政策支持对行业发展的积极影响，以及行业面临的潜在风险。

主要观点

政策推动行业发展：工信部、国家卫计委等六部门联合发布《医药工业发展规划指南》，明确提出到2020年，医药工业主营业务收入年均增速高于10%，研发投入强度达到2%以上，通过GMP认证的制剂企业超过100家，单位工业增加值能耗下降18%，前100位企业收入占比提高10个百分点，医药出口占比力争达到10%。
医改政策释放红利：中共中央办公厅、国务院办公厅转发《国务院深化医药卫生体制改革领导小组关于进一步推广深化医药卫生体制改革经验的若干意见》，提出从八个方面推动医改，包括医保基金管理、医疗服务价格改革、家庭医生和分级诊疗服务、互联网+健康医疗等，为医疗健康服务行业带来政策红利。
行业业绩回暖：2016年前三季度，医药生物行业营收增速为13.49%，利润增速为21.47%，行业整体盈利能力增强，较上半年有所提升。
医药电商发展受限：由于OTC药品销售限制、医保支付未打通、消费者习惯尚未形成等因素，医药电商在药品零售端的占比仍然较低。但政策利好如两票制、处方外流等，为医药电商提供了新的发展空间。
医药企业布局精准医疗与互联网+：多家企业开始布局精准医疗和“互联网+健康医疗”领域，如佰美基因、安科生物、沃森生物等，以应对行业发展趋势。
医药出口与国际化发展：报告提出，医药出口交货值占销售收入比重力争达到10%，并鼓励企业开展新药、化学仿制药、中药、生物类似药的国际注册，以提升国际化水平。

关键信息

行业表现

上周医药生物板块上涨0.64%，跑输沪深300指数1.28个百分点。
2016年初以来生物医药指数涨幅为-7.35%，列东财行业25个一级子行业第11位。
各子行业表现：中药上涨1.64%，化学制药/原料药上涨0.48%，医药商业下跌0.64%，生物制品上涨0.2%，医疗器械上涨0.48%，医疗服务下跌0.56%。

资金流向

上周医药生物行业流出资金50.8亿元，其中医药商业、化学制药、中药等子行业资金流出较大。
医药商业流出6.01亿元，化学制药流出13.48亿元，中药流出7.11亿元，医疗器械流出5.74亿元，医疗服务流出4.3亿元，生物制品流出14.16亿元。

个股表现

上周涨幅前五的个股包括贝达药业（110.81%）、黄山胶囊（61.11%）、塞力斯（61.05%）、奇正藏药（14.80%）、康芝药业（14.76%）。
上周跌幅前五的个股包括济川药业（-6.74%）、创业软件（-6.48%）、华海药业（-4.63%）、国农科技（-4.34%）、莱茵生物（-3.78%）。

行业动态

西门子拟分拆医疗保健业务上市：计划将医疗保健业务Healthlineers上市，该业务在亚洲、澳大利亚市场增长迅猛。
OTC“禁赛”双十一：天猫、1号店等平台无法提供OTC药品在线交易，医药电商转战自营渠道。
医药工业发展规划指南发布：六部门联合发布指南，提出八大重点任务，包括增强产业创新能力、提高质量安全水平、提升供应保障能力等。
医药企业跨界布局保健品：如上海医药收购Vitaco，进入保健品行业。
互联网医疗进入“整合阶段”：在资本寒冬和体制束缚下，互联网医疗进入“整合”阶段，融合线上线下服务，提升医疗效率和质量。
医药电商与全流程服务结合：医药批发企业、连锁药店、移动医疗、第三方平台等纷纷涉足医药电商，打通医药电商、在线问诊、线下药店、互联网医院等服务流程。
医药企业布局精准医疗：如佰美基因、安科生物等，推动精准医疗和个体化用药发展。
医药企业布局国际注册：如长生生物计划在连云港建设医药基地，推动产品出口。
医药企业布局保健品市场：如沃森生物、泰格医药等，拓展保健品市场。

配置建议

推荐子行业：中药、化学制药/原料药、医药商业、生物制品等。
推荐个股：联环药业（化学制药/原料药）、中国医药（医药商业）、紫鑫药业（中药）、达安基因（生物制品）等。
配置组合建议：关注具有较高增长潜力、合理估值及政策支持的个股，如康芝药业、联环药业、紫鑫药业等。

风险提示

政策落实时间滞后：政策实施可能存在延迟，影响行业发展。
药品安全问题：药品安全问题可能对行业造成影响。
医保目录品种进出影响：医保目录调整可能对行业造成冲击。

投资评级

公司投资评级：买入（收益率高于20%）、增持（收益率在5%~20%之间）、中性（收益率在-5%~5%之间）、减持（收益率在-5%~-15%之间）、卖出（收益率低于-20%）、未评级（不在研究覆盖范围内）。
行业投资评级：买入（相对沪深300收益率高于15%）、增持（相对沪深300收益率在5%~15%之间）、中性（相对沪深300收益率在-5%~5%之间）、减持（相对沪深300收益率在-5%~-15%之间）、卖出（相对沪深300收益率低于-15%）、未评级（不在研究覆盖范围内）。

总结

医药工业行业在政策支持和市场需求推动下，展现出良好的发展势头。尽管面临一定的风险，如政策落实时间滞后和药品安全问题，但行业整体仍具备较高的增长潜力。建议投资者关注具备良好业绩、合理估值及政策支持的公司，如中药、化学制药/原料药、医药商业、生物制品等领域的优质企业。同时，注意政策变化对行业的影响，并做好相应的风险管理。

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