20240830-国海证券-三角轮胎-601163.SH-2024半年报点评报告_2024Q2业绩环比改善_产品结构持续优化_10页_970kb

三角轮胎2024年半年报分析总结

摘要: 国海证券发布三角轮胎（601163）2024年上半年半年报点评报告，维持“买入”评级。报告分析公司业绩、财务数据、产品结构优化及未来展望，结合市场数据和风险提示。

业绩概述: 2024年上半年公司实现营业收入5,003亿元，同比下降36.8%；归母净利润612亿元，同比增长6.7%；扣非归母净利润484亿元，同比下降32.3%。毛利率降至19.78%，净利率上升至12.24%。经营活动现金流净额478亿元，同比下降49.90%。2024Q2单季度，公司营收环比增长9.74%，净利润环比增长81.3%，但同比大幅下降；现金流净额环比大幅改善。

关键财务指标: 公司总资产周转率为0.57，资产负债率32.22%。研发投入193亿元，占营收3.85%，新获专利994项，包括96项发明专利和52项国际专利。期间费用率7.25%，销售费用率、管理费用率和研发费用率均上升。

产品结构优化: 公司积极开发新产品，涉及商用车胎、乘用车胎和工程胎领域，提升性能并适应市场需求。已获得多家客户认可，如比亚迪和现代企业，扩大市场份额。

投资者回报: 2023年度现金分红53.6亿元，回报率占净利润38.39%。自2016-2023年累计分红率31.80%，体现了稳定回报政策。

盈利预测与评级: 预计公司2024-2026年营业收入分别为10,440亿元、11,162亿元、11,898亿元，增长率7.7%和6.6%；归母净利润分别为1,423亿元、1,539亿元、1,652亿元，增长率2.8%和7%。当前PE分别为823倍、771倍和664倍，考虑经营稳健和轮胎市场高景气，维持“买入”评级。

风险提示: 主要风险包括国际贸易摩擦、新产品推广不及预期、全球竞争加剧、原材料价格波动和汇率风险。

国海证券维持“买入”评级，建议关注。