新三板策略报告：国内最大的医疗器械生产商上市，相关领域三板公司有哪些？-20181021-安信证券-14页-0mb

迈瑞医疗上市及新三板医疗器械企业分析总结

核心内容

2018年10月16日，迈瑞医疗于创业板上市，发行价为48.80元/股，上市后市值迅速增长至1083亿元，较发行价上涨约83%。迈瑞医疗作为国内最大的医疗器械生产商，其产品覆盖生命信息与支持、体外诊断、医学影像三大领域，分别占公司营收的38%、34%和26%。公司对这三个领域的研发投入分别为36%、35%和29%，显示出其在核心技术上的持续投入。

主要观点

• 行业增长显著：中国医疗器械行业年均复合增长率约为23.89%，2016年市场规模达到3,696亿元。国内人均卫生总费用年均复合增长率达15.01%，显示出医疗消费水平的持续提升。
• 政策支持：国家出台多项政策支持国产医疗器械的发展，特别是在创新和高端产品国产化方面，为行业提供了良好的发展环境。
• 全球市场格局：2017年全球医疗器械行业规模约为4000亿美金，美国和欧洲占据主导地位，分别占40%和30%。中国作为全球重要的医疗器械生产基地，占全球市场份额约14%，在中低端产品领域产量居世界首位，但高端市场仍被外资企业主导。
• 体外诊断（IVD）市场领先：全球前三类医疗器械类别是体外诊断、心血管类和影像类，其中体外诊断市场规模最大，新三板上已有超过20家相关企业，部分公司市值较高，如之江生物、达瑞生物等。

关键信息

• 迈瑞医疗上市表现：迈瑞医疗上市后市值增长迅速，成为国内医疗器械行业的重要代表。
• 行业竞争格局：2016年全球前十大医疗器械公司占据37%的市场份额，前三十大公司占据63%。这表明行业集中度较高，竞争激烈。
• 新三板企业动态：部分新三板医疗器械企业发布了重要公告，如致善生物获得三类医疗器械注册证，新产业和泰林生物已通过发审会。同时，也有部分企业因财务或市场原因终止挂牌。
• 市场波动：上周A股主要指数下跌，新三板医药板块也出现下跌，部分个股涨幅和跌幅显著，如红星药业涨幅达72%，浩大海洋跌幅达56%。

风险提示

• 竞争风险：国内医疗器械企业面临国际巨头的竞争压力，尤其是在高端医疗器械领域。
• 研发风险：研发投入高但产出不确定，存在技术转化和市场接受度的风险。

新三板企业列表（IVD相关）

行业趋势与展望

• 全球医疗器械市场持续增长，预计2022年将达到5,200亿美元，年均复合增长率约5.10%。
• 中国在中低端医疗器械领域具有显著优势，但高端市场仍需突破。
• 国内医疗器械行业在政策支持下快速发展，企业需加强研发投入和技术创新以提升竞争力。