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医疗器械行业周度点评总结

核心内容

2022年12月12日发布的医疗器械行业周度点评，聚焦于疫情防控措施的持续优化对医疗器械板块的影响。整体来看，医疗器械行业在近期表现出一定的复苏迹象，但估值仍处于医药生物二级行业中的低位。

行情回顾

• 医药生物（申万）板块：上周涨幅为2.25%，在申万32个一级行业中排名第7位。
• 医疗器械（申万）板块：上周涨幅为1.08%，在6个申万医药二级子行业中排名第3位。
• 板块表现：医疗器械板块跑输医药生物板块1.17个百分点，跑输沪深300指数2.21个百分点。
• 估值情况：截至2022年12月11日，医疗器械板块PE（TTM）均值为19.25倍，在医药生物二级行业中排名最末，相对申万医药生物行业平均估值折价26.05%，相较于沪深300、全部A股溢价86.53%、45.28%。

新冠疫情数据跟踪

• 全球疫情：截至12月11日，全球新冠确诊病例超6.49亿例，累计死亡病例超665万例。全球七日平均新发病例为540,054例，PICP为13，维持稳定趋势。
• 主要毒株：BA.5及其后代谱系在全球占主导地位，流行率70.1%；BA.2系列毒株流行率上升至10.5%；XBB及其后代系流行率上升至5.0%；BA.2.75流行率上升至7.8%。
• 国内疫情：12月11日全国新增本土确诊病例8,626例，其中无症状感染者6,455例。现阶段流行的毒株以奥密克戎变异株BA.5.2和BF.7为主，分别在31个省和24个省流行。

本周观点

• 政策优化：12月7日，国务院发布进一步优化疫情防控措施的通知，包括科学精准划分风险区域、优化核酸检测、调整隔离方式等，强调保障基本购药需求、推进老年人疫苗接种、加强重点人群健康管理等。
• 抗原检测方案：同日发布《新冠病毒抗原检测应用方案》，明确适用对象、检测频次及试剂储备要求，推动抗原检测普及。
• 行业展望：
  • 院内需求：疫情压制的医疗需求将逐步回升，院内手术量（如择期手术）有望回弹，建议关注具备自主创新能力的医疗器械研发平台化厂家，如南微医学、迈瑞医疗、惠泰医疗、开立医疗、澳华内镜、海泰新光。
  • 院外需求：在全民健康意识增强和人均收入增加的背景下，消费医疗需求持续回温，建议关注受益于集采和国产替代的眼科器械创新型企业爱博医疗，以及脱敏治疗龙头我武生物。
  • 短期关注：奥密克戎新毒株传染性强，国内疫情仍可能扩大，防疫需求持续存在，建议关注新冠检测相关公司如诺唯赞、泰林生物、万孚生物。

重点行业及公司动态

1. 辰光医疗：于12月7日登陆北交所，发行价6元/股，市盈率24.29倍，主营超导MRI系统核心硬件及特种磁体研发、生产和销售。
2. 安必平：其控股子公司取得“全自动数字切片扫描系统”医疗器械注册证，用于病理组织数字化扫描，有助于丰富产品布局。
3. 罗氏诊断试剂盒获批：其两款阿尔兹海默症诊断试剂盒获得FDA 510(k)批准，用于检测脑脊液中的β-淀粉样蛋白和磷酸化Tau蛋白水平。

投资评级

• 行业评级：医疗器械行业评级为“领先大市”，即行业指数涨跌幅超越沪深300指数5%以上。
• 个股评级：
  • 迈瑞医疗：买入
  • 爱博医疗：买入
  • 惠泰医疗：增持
  • 南微医学：增持
  • 诺唯赞：增持
  • 泰林生物：增持
  • 万孚生物：增持
  • 海泰新光：增持
  • 开立医疗：增持
  • 澳华内镜：增持

风险提示

• 海内外疫情加剧
• 集采政策变化
• 政策力度不及预期

评级系统说明

• 股票投资评级：
  • 买入：投资收益率超越沪深300指数15%以上
  • 增持：投资收益率相对沪深300指数变动幅度为5%—15%
  • 持有：投资收益率相对沪深300指数变动幅度为-10%—5%
  • 卖出：投资收益率落后沪深300指数10%以上
• 行业投资评级：
  • 领先大市：行业指数涨跌幅超越沪深300指数5%以上
  • 同步大市：行业指数涨跌幅相对沪深300指数变动幅度为-5%—5%
  • 落后大市：行业指数涨跌幅落后沪深300指数5%以上

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