20181021-安信证券-新三板策略报告_国内最大的医疗器械生产商上市_相关领域三板公司有哪些__14页_986kb

迈瑞医疗上市及新三板医疗器械公司分析总结

核心内容概述

2018年10月16日，国内最大的医疗器械生产商迈瑞医疗在创业板成功上市，发行价为48.80元/股，上市后市价达到89.07元/股，涨幅约83%，市值达1083亿元。迈瑞医疗的产品覆盖生命信息与支持、体外诊断、医学影像三大领域，分别占公司营收的38%、34%、26%。公司在这些领域的研发投入分别为36%、35%、29%。

主要观点

• 政策支持：国家对医疗器械行业的扶持政策推动了国产医疗器械的发展，尤其是在企业创新和高端产品国产化方面。
• 行业增长潜力：2006年至2016年间，中国医疗器械行业年均复合增长率约为23.89%，2016年市场规模达3,696亿元，2017年全球医疗器械市场规模约4,000亿美元。
• 市场格局：全球医疗器械市场由美国、欧洲和日本主导，其中美国占40%，欧洲占30%，日本在医学影像领域具有显著优势。中国作为全球医疗器械生产基地，占全球市场份额约14%，但高端医疗器械市场仍由外资企业占据主导地位。
• 竞争风险：全球前十大医疗器械公司占据37%的市场份额，前三十大公司占据63%的市场份额，显示行业集中度较高，竞争激烈。
• 新三板公司情况：新三板中涉及医疗器械行业的公司超过20家，其中体外诊断（IVD）相关公司尤为活跃，部分公司已具备一定市值，如之江生物、达瑞生物、致善生物等。

关键信息

1. 迈瑞医疗上市情况

• 上市时间：2018年10月16日，创业板上市。
• 发行价：48.80元/股。
• 上市后市价：89.07元/股。
• 涨幅：约83%。
• 市值：1083亿元。
• 营收与利润：2017年营收111.74亿元，利润25.89亿元，均居国内医疗器械企业首位。

2. 产品结构

• 生命信息与支持：营收占比38%，研发投入36%。
• 体外诊断：营收占比34%，研发投入35%。
• 医学影像：营收占比26%，研发投入29%。

3. 全球医疗器械市场概况

• 2016年全球市场规模：3,868亿美元。
• 2017年全球市场规模：约4,000亿美元。
• 2022年预计市场规模：超过5,200亿美元，年均复合增长率约5.10%。
• 市场份额：
  • 美国：40%。
  • 欧洲：30%。
  • 中国：14%。
  • 日本：医学影像领域优势明显。

4. 行业竞争格局

• 全球前十大医疗器械公司：占据37%的市场份额。
• 全球前三十医疗器械公司：占据63%的市场份额。
• 国内情况：高端医疗器械市场由外资企业主导，中低端产品产量居世界首位。

5. 新三板医疗器械公司梳理

• IVD相关公司：超过20家，市值排名靠前的包括：
  • 之江生物（834839.OC）：市值41.52亿元。
  • 达瑞生物（832705.OC）：市值17.72亿元。
  • 芝友医疗（837794.OC）：市值6.50亿元。
  • 康大医疗（833929.OC）：市值6.48亿元。
  • 赛乐奇（834496.OC）：市值6.27亿元。
  • 汇知康（832350.OC）：市值6.02亿元。
  • 伊普诺康（835852.OC）：市值5.43亿元。
  • 致善生物（831425.OC）：市值4.87亿元。
  • �璟泓科技（430222.OC）：市值4.76亿元。
  • 百傲科技（430353.OC）：市值4.59亿元。

6. 上周市场回顾

• 主要指数：A股三大指数均下跌，三板成指和三板做市指数也呈下跌趋势。
• 三板医药个股涨跌幅：
  • 涨幅前十：红星药业（72%）、民生科技（44%）、笃诚科技（24%）等。
  • 跌幅前十：蓝海之略（-9%）、春盛中药（-13%）、国德医疗（-18%）等。
• IPO排队情况：截至2018年10月21日，共有7家医药企业IPO排队，其中新产业和泰林生物已通过发审会。

风险提示

• 竞争风险：医疗器械行业竞争激烈，尤其在高端领域。
• 研发风险：技术创新和研发能力是行业发展的关键，对企业的持续竞争力有重要影响。

行业展望

随着政策支持和市场需求增长，中国医疗器械行业仍具有较大的发展潜力。然而，要突破高端市场，需加大研发投入，提升技术水平，同时面对激烈的国内外竞争。新三板平台为中小企业提供了融资和发展机会，但需关注其在市场表现和IPO进展方面的动态。