20221109-银河期货-有色金属衍生品晨报_4页_807kb

有色金属衍生品晨报总结

核心内容概述

本报告由研究员王颖颖撰写，内容涵盖铜、铝、锌、镍及不锈钢等主要有色金属品种的市场分析，涵盖宏观政策、基本面变化、库存动态、成本波动、现货成交及交易策略等方面，为投资者提供市场参考信息。

铜

主要观点

• 市场动态：伦铜昨日反弹，美国期中选举结果可能对市场情绪产生影响。
• 库存变化：LME铜库存下降1475吨至83075吨，预计6-7万吨铜将运至国内，国内垒库压力较大。
• 俄铜问题：LME将在11月中下旬公布俄金属品牌最终决定，市场可能提前反应。
• 报价情况：Codelco对2023年发往中国的铜报价为每吨较LME价格升水140美元。
• 价格趋势：铜价偏强运行，沪铜重心上移。
• 影响因素：
  • 预期美联储加息步伐放缓。
  • 国内调整防疫政策的预期。
• 风险提示：若CPI数据不配合，美联储加息预期可能回升，对铜价构成压力。
• 交易策略：基于当前价格和基本面，月差正套已不适合继续持有。

铝

主要观点

• 市场动态：夜盘沪铝窄幅震荡，先跌后涨，AL2212合约涨60元至18465元/吨。
• 宏观影响：国内疫情政策演变及海外加息预期是市场关注焦点，欧元区官员表态强硬加息，美元承压回落。
• 库存情况：周二库存小幅累库，巩义库存环比增加。
• 成本变化：动力煤价格回落至1550元/吨附近，西南地区水电铝进入枯水期，但云南水位恢复，减产风险下降。
• 现货成交：贸易市场需求走弱，升水回落。
• 交易策略：价格处于震荡区间内部偏上，操作性一般，建议单边以回落逢低做多为主。
• 套利建议：正套建议继续持有。

锌

主要观点

• 市场动态：沪锌震荡后小幅走强，2212合约涨80元至23800元/吨。
• 宏观影响：国内疫情政策及海外加息消息影响市场情绪，美元承压。
• 基本面：10月全国精炼锌产量环比增加，但累计同比减少2.48%；预计11、12月产量分别为53.73、54.72万吨。
• 现货成交：市场流动性略有改善，部分品牌到货增加，但下游需求有限，镀锌企业开工率下降。
• 交易策略：锌价快速反弹后下游接受度弱，上行乏力，建议多头暂时离场观望。
• 套利建议：正套建议离场观望，可保留部分头寸观察市场变化。
• 持仓情况：11合约仍有5230手持仓，现货对当月升水80-300元/吨。

镍&不锈钢

主要观点

• 市场动态：沪镍指数随外围市场上涨，持仓继续减少。
• 原油影响：原油库存超预期大增压制油价。
• 宏观影响：市场提前交易美国中期选举结果，若共和党占优，对美元利空。
• CPI与社融：今日将发布中国CPI数据及社融数据，市场预期偏悲观。
• 基本面：纯镍供需两弱，低库存高升水结构维持震荡偏强。
• 不锈钢：受下游消费不佳抑制，跟涨乏力；钢厂年末冲量，印尼资源回流，300系库存增加；钢厂利润收缩，原料端继续松动。
• 交易策略：短期维持震荡偏强，但年内看空观点不变；关注主力合约16300的支撑。

作者承诺与免责声明

• 作者承诺：王颖颖持有期货从业资格证书，承诺以独立、客观的态度提供研究报告。
• 免责声明：
  • 报告由银河期货有限公司提供，不构成投资建议。
  • 报告内容仅供参考，不保证准确性或完整性。
  • 客户应独立判断，银河期货不承担因使用报告导致的损失责任。
  • 未经许可，不得复制、发送或传播本报告内容。

联系方式

• 机构名称：银河期货有限公司 大宗商品研究所
• 北京地址：北京市朝阳区朝外大街16号中国人寿大厦11层
• 上海地址：上海市虹口区东大名路501号白玉兰广场28楼
• 网址：www.yhqh.com.cn
• 邮箱：wangyingying_qh1@chinastock.com.cn
• 电话：400-886-7799