20221206-银河期货-有色金属衍生品晨报_3页_1mb

有色金属衍生品晨报总结

核心内容概述

本报告由研究员王颖颖撰写，主要分析了12月初有色金属市场的主要品种，包括铜、铝、锌、镍及不锈钢的行情走势与影响因素，旨在为投资者提供市场参考。报告强调了宏观政策、供需关系、库存变化及市场情绪等关键因素对价格的影响，并提醒投资者注意风险。

主要观点分析

铜

• 宏观背景：美国11月ISM非制造业PMI回升至56.5，商业活动指数显著上升，强化了美联储维持紧缩政策的预期。市场预计明年利率可能升破5%。
• 供需情况：现货市场供需两淡，铜价上涨后接货者不多。供应端南方冶炼厂检修，华南到货量减少，海外供应也偏弱。
• 库存变化：LME铜库存继续下降，显示市场供应紧张。
• 价格预期：铜价在连续上涨后可能面临回调压力，短期内价格承压回落。
• 交易策略：建议短线操作，避免隔夜持仓。

铝

• 市场表现：夜盘沪铝相对平稳，伦敦铝波动较大。
• 进口利润：电解铝进口利润进一步走负，市场情绪有所降温。
• 供应情况：贵州因阴极紧张投产缓慢，广西、四川地区投产较快，12月预计有30万吨增量。
• 库存状况：铝锭库存仍偏紧张，铝棒开始累库。
• 成本因素：氧化铝减产和气温下降导致成本企稳。
• 需求情况：现货市场弱势，铝棒加工费低位运行，贸易商为主。
• 价格预期：12月上半月铝价可能维持脉冲式偏强走势，但需警惕市场情绪冷却后价格回落。
• 交易策略：建议短线操作，避免隔夜持仓。

锌

• 市场表现：沪锌走势明显转弱，市场情绪降温。
• 宏观影响：美联储紧缩预期增强，美元指数反弹至105上方。
• 供应情况：国产矿加工费上行，冶炼段紧张，西北疫情影响发运。
• 库存与需求：现货成交乏力，下游以刚需采购为主，产量提升预期对锌价形成抑制。
• 价格预期：需警惕市场交易回归弱现实因素，但低库存和政策刺激预期仍存在。
• 交易策略：建议在回落后做多，但需谨慎。

镍&不锈钢

• 市场表现：NI2301合约收于207010元/吨，不锈钢SS2301合约收于17210元/吨。
• 供应情况：LME镍库存较低，进口亏损扩大，年末金川检修和新鑫减产进一步压缩供应。
• 需求与库存：不锈钢贸易商和下游库存普遍偏低，价格上涨后可能引发补库行为。
• 市场预期：佛山提前备货，无锡节奏较慢。钢厂减产发酵，宏观情绪乐观，贸易商少量跟涨。
• 价格走势：若叠加下游补库，价格仍有上涨动力；但若下游订单不足，则难以突破17300元/吨。
• 交易策略：短期维持震荡偏强走势，关注补库与政策变化。

关键信息汇总

作者与免责声明

• 作者信息：王颖颖，期货从业证号F3039600，投资咨询证号Z0014913。
• 联系方式：电话021-65789219，邮箱wangyingying_qh1@chinastock.com.cn。
• 免责声明：本报告仅供参考，不构成投资建议。银河期货不对因使用本报告导致的损失负责。投资者应独立判断，谨慎决策。

总体市场环境

• 宏观背景：美国多项数据好于预期，美联储紧缩预期增强，美元指数反弹至105上方。
• 市场情绪：整体情绪有所降温，需关注新的边际变量刺激。
• 库存与成本：多数品种库存紧张，成本企稳，供应端收缩。
• 交易建议：建议以短线操作为主，关注政策变化与市场情绪波动。