20230217-银河期货-有色金属衍生品晨报_4页_814kb

有色金属衍生品晨报总结

核心内容概述

本报告由银河期货有限公司大宗商品研究所发布，分析了近期主要有色金属品种的市场走势及交易策略，涵盖铜、铝、锌、铅、镍及不锈钢、锡等。报告从宏观和产业两个角度出发，结合库存变化、成本支撑、需求恢复等因素，对各品种的短期走势进行了预测。

主要观点与关键信息

铜

• 市场表现：伦铜摆脱宏观压制上涨，Comex铜库存下降，Ime铜库存下降明显，鹿特丹库存继续下降。
• 供应端：海外冶炼厂持续停产，上半年铜供应难有改善。
• 需求端：国内进口减少，3月后有望去库；下游买盘活跃，价格在67000-68000附近阶段性筑底。
• 交易策略：预计铜价将依托67000-68000震荡返升，关注美联储加息预期与产业支撑的博弈。

铝

• 市场表现：沪铝大幅反弹，夜盘震荡整理。
• 供应端：云南减产进度缓慢，原生铅冶炼企业恢复生产，再生铅开工率回升。
• 需求端：下游开工率持续改善，但终端订单尚未明显增加。
• 交易策略：铝价有望再度企稳反弹，但需关注海内外供应增加的预期。

锌

• 市场表现：沪锌小V走势，价格小幅上涨。
• 供应端：国内产量维持高位，欧洲低能源价格有复产压力。
• 需求端：下游开工率提升，但终端订单增长仍需时间验证。
• 交易策略：短期不宜过度悲观，关注海外库存偏低与国内垒库速度减缓的支撑。

铅

• 市场表现：沪铅价格继续下跌，打开新一轮下跌趋势。
• 供应端：原生铅市场交投回暖，再生铅开工率恢复至正常水平。
• 需求端：电动自行车蓄电池市场节后消费尚可，铅蓄电池企业开工率持续上升。
• 交易策略：成本支撑减弱，供应端快速修复导致价格承压回落，需警惕进一步下跌风险。

镍&不锈钢

• 市场表现：镍价夜盘稳住，伦镍收于26625美元/吨；不锈钢受外围市场提振，SS2303合约收于16635元/吨。
• 供应端：LME库存降至近三年最低，国内库存可能增长；进口镍货源充裕。
• 需求端：不锈钢现货报价下调，多数钢厂仍亏损，原料采购谨慎。
• 交易策略：短期镍价运行区间下调至20-22.5万元/吨，不锈钢价格预计在16200-17200元/吨之间运行，关注钢厂减产消息。

锡

• 市场表现：沪锡价格走高，现货成交有所恢复。
• 供应端：锡矿短缺，冶炼厂原料采购困难，但进口锡仍在到港。
• 需求端：下游企业逢低采购，光伏组件排产维持高位。
• 交易策略：锡价仍有上行空间，需关注消费恢复与库存变化。

作者信息

• 研究员：王颖颖、陈婧
• 期货从业证号：王颖颖 F3039600，陈婧 F03107034
• 投资咨询从业证号：王颖颖 Z0014913，陈婧 Z0018401
• 联系方式：
  • 王颖颖：021-65789219 / wangyingying_qh1@chinastock.com.cn
  • 陈婧：010-68569793 / chenjing_qh1@chinastock.com.cn

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