20230309-银河期货-有色金属衍生品晨报_4页_820kb

有色金属衍生品晨报总结

核心内容概览

本报告由银河期货有限公司大宗商品研究所发布，主要分析了铜、铝、锌、铅、镍及不锈钢等有色金属品种的市场走势，涵盖宏观背景、基本面变化及交易策略建议。报告内容基于研究员王颖颖与陈婧的分析，旨在为投资者提供市场参考，不构成入市依据。

各品种分析总结

铜

• 价格走势：伦铜昨日反弹，收于8859.5美元/吨。
• 宏观因素：ADP数据高于预期，美联储鲍威尔继续放鹰，但尚未就3月加息做出决定。非农数据即将公布，市场担忧美联储更长时间加息，铜价仍有回落风险。
• 库存变化：Comex铜库存下降109吨，Ime铜库存下降1025吨，亚洲仓库库存增加2000吨，国内冶炼厂到货增多。
• 市场情绪：国内拿货情绪好转，市场成交活跃。
• 交易策略：短期铜价受加息预期压制，但产业买盘增加及库存低位可能限制跌幅，建议关注回调机会。

铝

• 价格走势：沪铝2304合约上涨25元至18535元/吨，维持震荡整理。
• 宏观因素：市场交易美联储进一步加息预期，外盘金属承压，但国内下游需求季节性改善，对铝价形成支撑。
• 库存变化：国内库存有所下降，但尚未形成明显趋势。
• 产业数据：2月精炼锌产量同比增加9.39%，预计3月产量将增加13%。
• 交易策略：宏观与微观尚未共振，但下游需求改善或对铝价带来提振，建议逢低做多。

锌

• 价格走势：沪锌2304合约上涨40元至23310元/吨。
• 宏观因素：美联储鹰派态度持续，对海外金属价格造成打压。
• 供应情况：2月产量同比增加9.39%，3月预计增加13%，供应维持高位。
• 需求情况：新能源需求未明显释放，整体需求偏弱。
• 交易策略：在有色金属中处于空配状态，价格重心震荡下移，建议波段操作。

铅

• 价格走势：沪铅2304合约下跌10元至15175元/吨。
• 宏观因素：美联储加息预期升温，美元指数上涨，铅价承压。
• 库存变化：上期所铅仓单小幅减少，但整体库存压力仍存。
• 产业数据：下游电池厂采购情绪好转，但废旧电瓶价格回落，成本支撑下移。
• 交易策略：短期铅价受采购情绪提振，预计维持震荡走势。

镍 & 不锈钢

• 价格走势：沪镍夜盘创近期新低后反弹，NI2304合约收于187870元/吨；不锈钢SS2304合约收于15890元/吨。
• 宏观因素：美国非农数据即将公布，市场关注加息预期变化。中国关注M2数据。
• 产业数据：
  • 2月新能源乘用车零售销量同比增长61%，但尚未传导至电池企业。
  • 镍铁价格下跌，不锈钢成本下移。
  • 印尼3月镍铁产量环比略降，300系冷轧环比减少1.7%。
• 交易策略：
  • 短线关注18.5万元支撑，若有效则可逢高做空。
  • 长期空头趋势确立，操作思路以逢高做空为主。
  • 不锈钢需求疲软，库存高位，短期偏弱运行。

关键信息

• 美联储加息预期：3月加息50BP概率升至77.9%，非农数据发布前市场情绪偏空。
• 库存情况：铜、铅、锡等品种库存持续下降，但锡社会库存仍偏高。
• 需求端：国内下游需求季节性改善，但新能源需求尚未完全释放，整体需求偏弱。
• 成本支撑：氧化铝、煤价等成本因素对部分品种形成支撑，但未能扭转整体空头趋势。
• 交易建议：以波段操作为主，关注宏观与产业数据的共振，短期逢低做多，长期逢高做空。

联系方式

• 银河期货有限公司大宗商品研究所
• 北京地址：北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座31层
• 上海地址：上海市虹口区东大名路501号白玉兰广场28楼
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• 电话：400-886-7799

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